钢材周报：供需格局未改善，钢价延续弱势下行

钢材周报 供需格局未改善，钢价延续弱势下行 核心观点： 螺纹钢：期现价格大幅下行，主力期价录得5.45%周跌幅，量仓持续扩大，均线指标维持空头排列，基差小幅走强。 螺纹钢供需格局变化不大，建筑钢厂生产平稳，螺纹周产量环比微降1.93万吨，位于相对低位，但螺纹品种吨钢利润尚可，尤其是长流程钢厂，预计供应料难持续收缩，利好效应趋弱。与此同时，螺纹需求延续季节性回升，周度表需环比增33.50万吨，而高频每日成交表现依旧低迷，两者显著低于往年同期水平，旺季需求表现不佳，继续抑制钢价。综上，政策预期趋弱，现实交易权重为主，目前螺纹供应弱稳，而需求表现不佳，基本面暂未实质性改善，库存去化压力叠加成本下行拖累，钢价将继续承压弱势运行，未来破局须待需求超预期释放，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格延续下行，主力期价录得3.88%周跌幅，基差有所走弱，量仓扩大，均线指标维持空头排列。 作者声明 热轧卷板供需两端延续回升态势，钢厂复产继续推升热卷产量，周环比增7.63万吨，供应升至年内高位，叠加库存压力偏大，供应压力持续增加。与此同时，热卷需求季节性回升，周度表需环比增11.75万吨，连续三周增加且高于去年同期水平，主要得益于冷轧高产量带来需求韧性，但持续性有待跟踪，且出口需求也在走弱，后续热卷需求存有隐忧。综上，热卷供应重回高位，需求也在季节性回升，供需双增局面下基本面改善有限，成本下行拖累叠加市场情绪不佳，热卷价格同样承压走弱，且需求存隐忧，谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，重点关注需求表现情况。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货延续下行............................................................41.2期价大幅下行，品种基差表现各异...........................................42钢市基本面延续疲弱..........................................................62.1钢材供应平稳............................................................62.2钢材需求恢复缓慢........................................................72.3钢材库存持续累库，去化压力未缓解.........................................82.4钢厂盈利变化不大........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货延续下行 钢市基本面弱势未变，且负反馈发酵导致市场情绪疲弱，钢价现货价格延续大幅下行。全国主要城市螺纹钢均价报收3679元/吨，周环比下跌171元/吨；热轧板卷均价报收3820元/吨，周度录得142元/吨跌幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价大幅下行，品种基差表现各异 钢市基本面疲弱，叠加原料下行拖累，钢材期价持续大幅下行，螺纹、热卷 主 力 均 录 得 显 著 下 跌 ， 均 线 指 标 维 持 空 头 排 列 。与 此同 时 ，期 现 共 振 下 行 ，但品种强弱有所差异，基差表现各异，整体处于往年同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面延续疲弱 2.1钢材供应平稳 长流程钢厂生产趋弱，高炉开工率小幅回升，而产能利用率延续回落。钢联247家钢厂高炉开工率76.15%，环比增0.55%，同比减6.14%；高炉炼铁产能利用率82.58%，环比减0.53%，同比降5.86%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂持续复产，开工率和产能利用率延续回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为68.82%，环比增5.63%；产能利用率为51.60%，环比增3.30%，日均粗钢产量环比增7.20%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增8.58%、7.70%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品 种周产 量增 减互 现， 表 内五 大材 产 量小 幅增 加。螺 纹 钢 周 产 量 环 比减1.93万吨至218.53万吨，建材产量弱稳运行；热卷周产量为318.51万吨，环比增7.63万吨，持续回升且升至高位，供应压力增加。 2.2钢材需求恢复缓慢 钢材需求持续恢复，但增幅不及预期。螺纹钢周度表需为212.37万吨，环比增33.48万吨，依旧处于同期低位；热轧卷板周度表需为315.09万吨，环比增7.63万吨，持续回升且升至相对高位，需求韧性较好。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑钢 材 现 货 贸 易延 续回 升，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为11.13万吨，环比增8.82%，下游需求持续恢复但增幅不及预期，绝对水平依旧处于同期低位，建筑钢材需求表现不佳，弱势需求易抑制钢价。 数据来源：Mysteel、宝城期货金