钢材周报：供需格局平稳，钢价震荡上行

钢材周报 供需格局平稳，钢价震荡上行 核心观点 螺纹钢： 螺纹期现价格延续涨势，主力期价录得2.18%周涨幅，量仓收缩，基差再度走强，均线指标转为多头排列。 螺纹钢供需格局平稳，建筑钢厂持续增产，周产量环比增1.51万吨，供应持续回升但依旧处于相对低位，给予钢价支撑，值得注意的是近期短流程钢厂利润改善明显，且废钢供应相对宽松，供应增量仍有空间，谨防供应提升引发矛盾激化。与此同时，螺纹需求表现平稳，周度表需环比微增1.82万吨，依旧是近年来同期低位，而近期钢价上行刺激投机需求，高频采购有所放量，不过考虑到北方需求将步入淡季，需求改善持续性不强，弱势需求仍会抑制钢价，相对利好是政策端带来强预期。综上，螺纹供应低位回升，需求表现平稳，供需格局平稳，库存延续良好去化，叠加宏观利好带来强预期，钢价震荡走高，但需注意的是短流程钢厂贡献供应增量，且需求面临季节性走弱，供增需弱局面下螺纹基本面或将转弱，上行空间谨慎乐观，预期与现实博弈下预计螺纹维持偏强震荡，重点关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板： 热卷期现价格延续上行，主力期价录得1.43%周涨幅，量仓收缩，基差有所走强，均线指标转为多头排列。 热卷供需格局变化不大，钢厂生产积极，热卷供应持续回升，周产量环比增3.44万吨，维持年内相对高位，供应压力待发酵。与此同时，热卷需求表现较好，周度表需环比增1.08万吨，维持相对高位，继而带来库存去化，但持续性有待跟踪，一方面是其主要下游冷轧有所走弱，冷热价差高位持续回落，或将拖累热卷需求；另一方面则是高价出口订单下降，后续也面临季节性回落，出口需求存隐忧。总之，得益于需求良好表现，热卷供需格局近期向好，库存持续去化，但供应压力未解，且后续需求存隐忧，基本面改善料难持续，上行空间受限，相对利好还是政策强预期以及原料强势带来成本支撑，预期现实博弈下钢价震荡走高，重点跟踪需求变化情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货价格上涨............................................................41.2期价强势上行，基差再度走强...............................................42钢市供需格局平稳............................................................62.1钢材供应收缩............................................................62.2钢材需求平稳............................................................72.3钢材库存良好去化........................................................82.4钢厂盈利迎来改善........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂生产情况......................................................6图10唐山钢厂生产情况...........................................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货价格上涨 钢市供需格局平稳，但市场情绪乐观，钢材现货价格持续上涨。全国主要城市螺纹钢均价报收3925元/吨，周环比上涨70元/吨；热轧板卷均价报收3909元/吨，周度录得48元/吨涨幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价强势上行，基差再度走强 市场情绪延续乐观，叠加原料走势偏强，钢材期价强势上涨，螺纹、热卷主力期价均录得明显上涨，均线指标转向多头排列。与此同时，期现价格共振上行，且现货强于期货，基差再度走强，期货贴水维持同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市供需格局平稳 2.1钢材供应收缩 钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率再度回落。钢联247家钢厂高炉开工率80.12%，环比减2.37%，同比增1.35%；高炉炼铁产能利用率90.23%，环比减0.50%，同比增3.92%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂利润改善，开工率和产能利用率持续回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为71.74%，环比增0.21%；产能利用率为53.05%，环比增1.09%，日均粗钢产量环比增2.09%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增5.92%、减1.93%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量延续回升态势。螺纹钢周产量环比增1.51万吨至262.28万吨，供应持续回升，但仍是年内相对低位；热卷周产量为316.30万吨，环比增3.44万吨，供应升至高位，压力待解。 2.2钢材需求平稳 钢材品种周度表需增减互现，需求表现平稳。螺纹钢周度表需为297.87万吨，环比增1.79万吨，维持平稳运行；热轧卷板周度表需为326.35万吨，环比增1.08万吨，维持相对高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 市场情绪乐观，投机需求放量带来终端采购回升，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为16.76万吨，环比增2.92%，低位持续回升，但后续面临季节性走