化工周报：雨水减少，关注产量回升情况

市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水56.30泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶51.90泰铢/公斤（-1.40），云南胶水14000元/吨（+0），海南胶水14300元/吨（+100），RU基差-495元/吨（+0），NR基差1000元/吨（+88），BR基差-90元/吨（+115）。 现货方面：云南产全乳胶上海市场价格14500元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混14550元/吨，较前一日变动-30元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1830美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1705美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格10200元/吨，较前一日变动+0元/吨。供应方面：天然橡胶青岛港口入库率7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）；高顺顺丁开工率66.02%（-0.88%），高顺顺丁产量26508吨（26508）。 生产利润方面：泰国STR20#生产毛利为-559.00元/吨（-29.00），泰国RSS3生产毛利为1967.00元/吨（-51.00）;顺丁橡胶生产毛利为593元/吨（+0），碳四抽提法丁二烯生产毛利为-126.14元/吨（+14.04）。需求方面：全钢胎开工率65.37%（+0.03%），半钢胎开工率72.89%（+1%）。山东省全钢胎库存天数为39.20天（+0.19），山东省半钢胎库存天数为45.05天（+0.23）。 库存方面：青岛港口天然橡胶库存为吨447668（+15439），天然橡胶社会库存为吨1056012（+17061），上海期货交易所RU库存为118970吨（-1930），NR期货库存为48586吨（+3931）上游丁二烯港口库存29800吨（-2200）；顺丁橡胶生产企业库存25770吨（-1430）；顺丁橡胶贸易商库存3520吨（-160）。 市场分析 天然橡胶：下周海内外主产区降雨将逐步减少，当前原料价格水平，预计原料供应有望明显回升，或促使原料价格回落。目前国内外天然橡胶原料价格仍处于同比高位，橡胶成本端支撑较强。国内近期到港量逐步回升，需求没有明显亮点下，预计国内后期将有一定的累库空间。 丁二烯橡胶：据隆众了解，目前四川石化已经重启，下周预计扬子石化将重启，而茂名石化推迟检修，预计下周供应环比回升。下游需求无亮点，且河北地区限产抑制下游开工，后期开工率难以继续回升。顺丁橡胶供需有所转弱，目前上游生产利润伴随原料价格的大幅下行有所修复，上游提负荷预期仍在。顺丁橡胶自身矛盾不突出，供应基于检修仍有支撑。 策略 RU及NR中性。单边走势仍不明朗，主要因成本支撑强，但后期随着供应的回升，供需驱动偏弱。 套利：国内主产区产量将逐渐进入尾声，RU后期供应压力或小于NR，将有利于RU与NR价差继续扩大。国内后期将有一定的累库空间，建议关注RU01与05的反套。 BR谨慎偏空。后期上游丁二烯或仍呈现偏弱局面，国内供应增加叠加港口船货仍有回升，累库格局将延续。顺丁橡胶自身供需矛盾不突出，预计价格主要跟随上游丁二烯偏弱运行。 风险 上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 目录 一、价差...................................................................................................................................................5二、供应数据............................................................................................................................................9三、需求数据..........................................................................................................................................12四、库存数据..........................................................................................................................................14 图表 图1：天然橡胶主力合约............................................................................................................................................................5图2：20号胶主力合约................................................................................................................................................................5图3：BR橡胶主力合约...............................................................................................................................................................5图4：全乳胶云南产上海............................................................................................................................................................5图5：青岛保税区STR20.............................................................................................................................................................5图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000...............................................................................................................................................5图7：干胶胶水FOB合艾............................................................................................................................................................6图8：干胶杯胶FOB合艾............................................................................................................................................................6图9：天然胶乳胶水云南............................................................................................................................................................6图10：天然胶乳胶水海南..........................................................................................................................................................6图11：NR基差............................................................................................................................................................................6图12：RU基差............................................................................................................................................................................6图13：RU主力-混合胶...............................................................................................................................................................7图14：全乳胶-3L胶....................................................................................................................................................................7图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................7图16：3L胶-混合胶....................................................................................................................................................................7图17：混合胶-丁苯橡胶.............................................................................................................................................................7图18：海南胶水-云南胶水..................................................................................................