化工周报：雨水恢复，国内天胶产出或回升

市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水84.75泰铢/公斤（+0.75），泰国杯胶67.00泰铢/公斤（+2.00），云南胶水17000元/吨（+0），海南胶水17600元/吨（+0），RU基差-130元/吨（+15），NR基差441元/吨（-88），BR基差-35元/吨（-75）。 现货：云南产全乳胶上海市场价格17700元/吨，较前一日变动+0元/吨。青岛保税区泰混17100元/吨，较前一日变动+0元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2280美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2180美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格15600元/吨，较前一日变动+0元/吨。供应方面：天然橡胶青岛港口入库率7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）；高顺顺丁开工率53.65%（+9.42%），高顺顺丁产量21540吨（21540）。 生产利润：泰国STR20#生产毛利为-610.00元/吨（+0.00），泰国RSS3生产毛利为189.00元/吨（+0.00）;顺丁橡胶生产毛利为225元/吨（+309），碳四抽提法丁二烯生产毛利为3289.61元/吨（-529.24）。需求方面：全钢胎开工率47.29%（-19.18%），半钢胎开工率43.89%（-30%）。山东省全钢胎库存天数为38.88天（+0.06），山东省半钢胎库存天数为43.65天（+0.10）。 库存：青岛港口天然橡胶库存为吨711133（-5169），天然橡胶社会库存为吨1318780（-14791），上海期货交易所RU库存为134030吨（+4860），NR期货库存为36389吨（+0）上游丁二烯港口库存37500吨（-4000）；顺丁橡胶生产企业库存24950吨（+1700）；顺丁橡胶贸易商库存7250吨（-590）。 市场分析 天然橡胶：国内主产区近期的降雨部分缓和了前期的干旱状态，但目前因处于开割初期以及工厂抢原料现象仍存，国内供应增加缓慢。同时，5月国内到港量处于低位，海外输入性供应压力尚未显现。海内外原料价格高位使得橡胶成本端支撑依然较强。叠加全球5月转为厄尔尼诺气候，市场对于供应的担忧尚未转变，或持续支撑胶价。下游国内轮胎需求呈现五一节后的重新回升，但总体在中间端库存偏高下，轮胎厂开工率难以继续回升。 丁二烯橡胶：进入5月，国内顺丁橡胶供需呈现转弱迹象。主要在上游丁二烯价格回落之后，顺丁橡胶生产利润得到修复，目前已经转为小幅盈利局面。促使上游装置的逐步重启，供应呈现逐步回升走势，下游轮胎厂需求尚无亮点。丁二烯价格近期受下游开工回升以及上游部分装置检修有一定的支撑。但市场预计美伊谈判朝着向好发展，预计将逐步对于丁二烯价格产生向下的拉力，总体丁二烯价格或逐步回落为主。 策略 RU及NR谨慎偏多。下游需求变化有限，预计在供应端支撑下，胶价延续偏强运行。 BR谨慎偏空。上游原料支撑逐步减弱，顺丁橡胶或回归自身基本面。在供需预期转弱下，价格或延续偏弱运行。 风险 伊朗冲突事件进展，上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 目录 一、价差...................................................................................................................................................4二、供应数据............................................................................................................................................8三、需求数据..........................................................................................................................................11四、库存数据..........................................................................................................................................13 图表 图1：天然橡胶主力合约............................................................................................................................................................4图2：20号胶主力合约................................................................................................................................................................4图3：BR橡胶主力合约...............................................................................................................................................................4图4：全乳胶云南产上海............................................................................................................................................................4图5：青岛保税区STR20.............................................................................................................................................................4图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000...............................................................................................................................................4图7：干胶胶水FOB合艾............................................................................................................................................................5图8：干胶杯胶FOB合艾............................................................................................................................................................5图9：天然胶乳胶水云南............................................................................................................................................................5图10：天然胶乳胶水海南..........................................................................................................................................................5图11：NR基差............................................................................................................................................................................5图12：RU基差............................................................................................................................................................................5图13：RU主力-混合胶...............................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L胶....................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L胶-混合胶....................................................................................................................................................................6图17：混合胶-丁苯橡胶.............................................................................................................................................................6图18：海南胶水-云南胶水.......................................................................................................................