橡胶日报：雨水减少，国内原料或回升

研究院化工组 策略摘要 研究员 国内降雨量有所减少，供应旺季原料产出或将逐步释放，市场原料供应短缺炒作预期减缓，国内胶水价格持稳运行；叠加下游节前备库基本结束，胶价有回调动能。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 期现价差：9月25日，RU主力收盘14120元/吨（-145），NR主力收盘价10730元/吨（-130）。RU基差-1220元/吨（+145），NR基差-186元/吨（+130）。RU非标价差2420元/吨（-120），烟片进口利润-1251元/吨（-238）。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 现货市场：9月25日，全乳胶报价12900元/吨（0），混合胶报价11700元/吨（-25），3L现货报价12025元/吨（+25），STR20#报价1470美元/吨（0），丁苯报价13400元/吨（-300）。 泰国原料：生胶片暂无报价，胶水48.30泰铢/公斤（0），烟片51.66泰铢/公斤（+0.07）,杯胶43.95泰铢/公斤（+0.55）。 国内产区原料：云南胶水11850元/吨（0），海南胶水12750元/吨（-200）。 截至9月22日：交易所总库存236252（+2058），交易所仓单215620（+530）。 截止9月21日：国内全钢胎开工率为64.60%（-0.13%），国内半钢胎开工率为72.14%(-0.12%）。 观点：国内降雨量有所减少，供应旺季原料产出或将逐步释放，市场原料供应短缺炒作预期减缓，国内胶水价格持稳运行；叠加下游节前备库基本结束，胶价有回调动能。但因国内到港量难以大幅回升，下游需求环比改善下，国内去库格局有望继续维持，限制调整空间，短期建议暂时观望。 策略 中性。国内降雨量有所减少，供应旺季原料产出或将逐步释放，市场原料供应短缺炒作预期减缓，国内胶水价格持稳运行；叠加下游节前备库基本结束，胶价有回调动能。 风险 国内云南原料产出情况，下游需求变化。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................3图2:NR基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................3图3:RU-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................3图4:烟片进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................3图5:云南胶水价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................3图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................3图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤.................................................................................................................................................4图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤........................................................................................................................................4图9:泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤........................................................................................................................................4图10:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................4图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨....................................................................................................................................................4图12:全乳胶-3L丨单位：元/吨....................................................................................................................................................4图13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨....................................................................................................................................................5图14:3L-混合胶丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图15:RU-NR丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................5图16:青岛港口库存丨单位：吨....................................................................................................................................................5图17:RU期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................5图18:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................5图19:全钢胎开工率丨单位：%.......................................................................................................................................................6图20:半钢胎开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................6 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：文华财经华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：上海期货交易所华泰期货研究院 数据来源：上海期货交易所华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华