橡胶日报：降雨量减少，原料供应或将逐步释放

研究院化工组 策略摘要 研究员 国内外降雨量有所减少，供应旺季原料产出或将逐步释放，市场原料供应短缺炒作预期减缓，因国内到港量季节性减少以及国内下游需求的环比改善，社会库存延续降库，混合胶现货价格表现强于RU期价，非标价差继续走缩。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 期现价差：9月21日，RU主力收盘14000元/吨（-210），NR主力收盘价10645元/吨（-185）。RU基差-1150元/吨（+210），NR基差-172元/吨（+77）。RU非标价差2375元/吨（-160），烟片进口利润-1140元/吨（-243）。 现货市场：9月21日，全乳胶报价12850元/吨（0），混合胶报价11625元/吨（-50），3L现货报价11975元/吨（0），STR20#报价1460美元/吨（-15），丁苯报价13700元/吨（0）。 泰国原料：生胶片暂无报价，胶水48.30泰铢/公斤（+0.10），烟片50.89泰铢/公斤（-0.03）,杯胶43.45泰铢/公斤（+0.15）。 国内产区原料：云南胶水11850元/吨（0），海南胶水12900元/吨（0）。 截至9月15日：交易所总库存234194（+4818），交易所仓单215620（+530）。截止9月14日：国内全钢胎开工率为64.60%（-0.13%），国内半钢胎开工率为72.14%(-0.12%）。 观点：国内外降雨量有所减少，供应旺季原料产出或将逐步释放，市场原料供应短缺炒作预期减缓，胶水价格持稳运行；国内季节性旺季来临以及海外雪地胎生产高峰期带来近期国内轮胎开工率持续高位运行，轮胎开工率基本平稳；中国天然橡胶社会库存延续降库，浅色胶库存增加，而深色胶库存呈现下降趋势，3L胶库存增幅明显，混合胶现货表现强于RU期价，非标价差继续走缩。 策略 中性。国内外降雨量有所减少，供应旺季原料产出或将逐步释放，市场原料供应短缺炒作预期减缓，因国内到港量季节性减少以及国内下游需求的环比改善，社会库存延续降库，混合胶现货价格表现强于RU期价，非标价差继续走缩。 风险 国内云南原料产出情况，下游需求变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................3图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................3图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................3图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................3图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................3图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................3图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................4图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................4图9:泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................4图10:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨...............................................................................................................................................4图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................4图12:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................4图13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................5图14:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图15:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图16:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................5图17:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................5图18:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................5图19:全钢胎开工率丨单位：%........................................................................................................................................................6图20:半钢胎开工率丨单位：%......................................................................................................................................................6 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货