化工日报：雨水偏少，泰国胶水价格继续回升

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约16345元/吨，较前一日变动-195元/吨；NR主力合约13605元/吨，较前一日变动-240元/吨；BR主力合约17350元/吨，较前一日变动-375元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格16250元/吨，较前一日变动-150元/吨。青岛保税区泰混15700元/吨，较前一日变动-100元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2015美元/吨，较前一日变动-20美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1980美元/吨，较前一日变动-20美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格19000元/吨，较前一日变动+500元/吨。浙江传化BR9000市场价17700元/吨，较前一日变动-350元/吨。 市场资讯 2026年1-2月卡客车轮胎累计出口量73.01万吨，累计同比+13.07%，延续近几年增长态势。2026年1-2月我国卡客车轮胎出口区域分化明显。对比2025年同期，非洲出口增量最为突出，体量明显抬升；中东、北美出口略有回落；拉美、东南亚、欧洲及大洋洲等区域出口呈现不同幅度上行。整体来看，出口重心继续向非洲、东南亚等新兴市场倾斜，发达区域出口相对偏弱。 中汽协公布的数据显示，2月，我国汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。 据中国海关总署3月10日公布的数据显示，2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计140.4万吨，同比降1.4%，去年同期为142.4万吨。 QinRex最新数据显示，2026年前2个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为45万吨，同比降15%。其中，标胶出口24万吨，同比降22%；烟片胶出口8.3万吨，同比增15%；乳胶出口12.3万吨，同比降15%。 QinRex掌握的最新数据显示，2025年泰国天胶产量料增加0.6%至484万吨，2024年为481万吨。其中，北部地区增3.1%至30.3万吨；东北地区增1.4%至142万吨；中部地区降1.7%至40.3万吨；南部地区增0.2%至271.1万吨。全年收割面积料微降0.1%至2236万莱，2024年为2238万莱。其中，北部地区增0.7%至145万莱；东北地区增0.2%至607万莱；中部地区降0.9%至215万莱；南部地区降0.2%至1269万莱。另外，全年亩产由215公斤/莱增加至216公斤/莱，提升0.5%。其中，北部地区增至209公斤/莱；东北地区增至234公斤/莱；中部地区降至187公斤/莱；南部地区增至214公斤/莱。2025年，收割面积减少，因中部和南部地区胶农砍伐了产量较低的老橡胶树转而种植榴莲和油棕等果树和多年生树木。产量增加，主要是当年足够的降雨量、橡胶树落叶病爆发概率下降、亩产提升抵消收割面积缩减影响。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2026-03-31，RU基差-95元/吨（+45），RU主力与混合胶价差645元/吨（-95），NR基差338.00元/吨（+96.00）；全乳胶16250元/吨（-150），混合胶15700元/吨（-100），3L现货16700元/吨（-100）。STR20#报价2015 美元/吨（-20），全乳胶与3L价差-450元/吨（-50）；混合胶与丁苯价差-3300元/吨（-400）。 原料：泰国烟片79.55泰铢/公斤（+0.60），泰国胶水80.00泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶59.50泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水-杯胶20.50泰铢/公斤（+0.50）。 开工率：全钢胎开工率为72.24%（+0.03%），半钢胎开工率为79.37%（+0.05%）。 库存：天然橡胶社会库存为691383吨（+5814），青岛港天然橡胶库存为1360805吨（-4066），RU期货库存为125410吨（-30），NR期货库存为43646吨（-4436）。 顺丁橡胶： 现货及价差：2026-03-31，BR基差250元/吨（+175），丁二烯中石化出厂价18200元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价19000元/吨（+500），浙江传化BR9000报价17700元/吨（-350），山东民营顺丁橡胶17450元/吨（-300），顺丁橡胶东北亚进口利润-3981元/吨（-2149）。 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为53.19%（-12.39%）。 库存：顺丁橡胶贸易商库存为9260吨（+650），顺丁橡胶企业库存为32250吨（-1750）。 策略 RU及NR谨慎偏多。国内处于开割初期，4月海外也将迎来开割，但短期供应回升压力仍不大，泰国产区目前降雨偏少，胶水价格继续回升，橡胶成本端支撑仍较强。下游轮胎开工率延续小幅回升，内销改善以及欧洲订单支撑仍存，但中东的轮胎出口依然暂停，叠加轮胎厂生产利润大幅压缩，后期开工率难有回升空间。目前已经转为合成橡胶价格高于天然橡胶价格，下游替换需求的回升，将对天然橡胶产生支撑。海外尚未开割，NR对应的供应回升压力更小，叠加当前国内处于轮胎需求旺季，预计NR表现相对更好，RU与NR的价差有望继续缩小。 BR谨慎偏多。受下游降负荷的拖累，以及霍尔木兹海峡部门船只通行的消息，丁二烯价格延续回落走势。顺丁橡胶成本端有所松动，带来顺丁橡胶价格也有所下调。目前顺丁橡胶生产仍存在较大的亏损，预计后期中石化系统部分顺丁橡胶生产装置亦存在新增停车及检修计划，供应环比将继续下降。下游轮胎开工率延续小幅回升，内销改善以及欧洲订单支撑仍存，但中东的轮胎出口依然暂停，叠加轮胎厂生产利润大幅压缩，后期开工率难有回升空间。顺丁橡胶在供应继续收缩下，库存将延续回落走势，预计价格延续偏强运行。后期重点关注伊朗冲突的动态，对于丁二烯价格的影响。 风险 伊朗冲突，主产区天气变化，上游装置动态，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）.................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶....................................................................................................................