计算机行业周报：25Q3计算机板块基金持仓复盘

2025年11月09日计算机 证券研究报告 25Q3计算机板块基金持仓复盘 投资评级领先大市-A维持评级 配置比例：行业配置比例提升正当时 目前，公募基金25Q3季报基本披露完毕。我们选取Wind基金分类中的开放式和封闭式股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的前十大重仓股进行统计分析。从绝对配置比例来看，25Q3主动管理型公募基金对计算机行业的持仓比例为4.46%，环比25Q2增加1.93pct，同比24Q3增加2.24pct。从标准配置比例看，25Q3计算机行业市值占A股总市值的5.27%，基金继续维持对计算机板块的低配。 首选股票目标价（元）评级 回顾2010年至今计算机行业的持仓情况，当前计算机板块配置比例从25年初开始底部向上，25Q3仓位水平逐步回升，逐步成为市场最有弹性的投资方向，我们认为计算机板块配置比例上行空间仍充足。 重仓持股：AI算力引领，AI应用表现亮眼 从Top20的重仓股来看，25Q3算力链仍是市场最强主线之一，包括寒武纪、中科曙光、浪潮信息等，AI应用亦仓位可观，包括海康威视、金山办公、神州泰岳、鼎捷数智、能科科技、科大讯飞、虹软科技等。其他重仓股还包括金融IT（东方财富、同花顺、指南针、恒生电子），智能驾驶（德赛西威、经纬恒润）、广联达，用友网络等。从增减持比例较高的个股来看，我们以25Q3基金持仓股数占总股本比例较25Q2的增减值来衡量基金对个股的增减持情况。增持前20包括AI算力（浪潮信息、中科曙光、方正科技、寒武纪）、AI应用（致远互联、星环科技、税友股份、卓易信息、慧辰股份）、基础软件（概伦电子、中望软件）、AIGC（万兴科技、福昕软件）等。 赵阳分析师SAC执业证书编号：S1450522040001zhaoyang1@essence.com.cn 夏瀛韬分析师SAC执业证书编号：S1450521120006xiayt@essence.com.cn 杨楠分析师SAC执业证书编号：S1450522060001yangnan2@essence.com.cn 投资建议 我们继续重申坚定拥抱AI主线，同时关注科技自主可控以及未来新兴产业方向，科技自主可控关注基础软件（华大九天、概伦电子、中望软件、索辰科技等）和电子测量仪器（普源精电，鼎阳科技等）；未来新兴产业关注量子产业链（国盾量子、科大国创、禾信仪器等）、卫星互联网（星图测控、坤恒顺维等）和具身智能（奥比中光、智微智能、虹软科技等）。 相关报告 海外AI落地加速，软件侧全球共振正当时2025-11-02十五五聚焦科技创新，高技术产业规模倍增2025-10-26SalesforceDreamforce25大会召开，上调全年营收指引2025-10-19由诺贝尔物理学奖看超导量子计算产业2025-10-12海内外科技共振，看好AI产业趋势2025-10-08 风险提示 1）宏观经济变化影响企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 内容目录 1.本周行业观点...............................................................32.市场行情回顾...............................................................52.1.本周板块指数涨跌幅...................................................52.2.本周计算机个股表现...................................................63.行业重要新闻...............................................................7 图表目录 图1.截至2025Q3，计算机板块配置比例..........................................3图2.2025Q3计算机基金持仓情况................................................4图3.2025Q3计算机基金增减持情况..............................................4图4.本周各行业涨跌幅统计....................................................6 表1：本周A股市场指数涨跌幅统计.............................................5表2：本周海外市场指数涨跌幅统计.............................................5表3：本周计算机个股涨跌幅统计...............................................6 1.本周行业观点 配置比例：计算机板块配置比例提升正当时 目前，公募基金25Q3季报基本披露完毕。我们选取Wind基金分类中的开放式和封闭式股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的前十大重仓股进行统计分析。从绝对配置比例来看，25Q3主动管理型公募基金对计算机行业的持仓比例为4.46%，环比25Q2增加1.93pct，同比24Q3增加2.24pct。从标准配置比例看，25Q3计算机行业市值占A股总市值的5.27%，基金继续维持对计算机板块的低配。 回顾2010年至今计算机行业的持仓情况，当前计算机板块配置比例从25年初开始底部向上，25Q3仓位水平逐步回升，逐步成为市场最有弹性的投资方向，我们认为计算机板块配置比例上行空间仍充足。 资料来源：Wind，国投证券证券研究所 重仓持股：AI算力引领，AI应用表现亮眼 从Top20的重仓股来看，25Q3算力链仍是市场最强主线之一，包括寒武纪、中科曙光、浪潮信息等，AI应用亦仓位可观，包括海康威视、金山办公、神州泰岳、鼎捷数智、能科科技、科大讯飞、虹软科技等。其他重仓股还包括金融IT（东方财富、同花顺、指南针、恒生电子），智能驾驶（德赛西威、经纬恒润）、广联达，用友网络等。 从增减持比例较高的个股来看，我们以25Q3基金持仓股数占总股本比例较25Q2的增减值来衡量基金对个股的增减持情况。增持前20包括AI算力（浪潮信息、中科曙光、方正科技、寒武纪）、AI应用（致远互联、星环科技、税友股份、卓易信息、慧辰股份）、基础软件（概伦电子、中望软件）、AIGC（万兴科技、福昕软件）等。 投资建议：我们继续重申坚定拥抱AI主线，同时关注科技自主可控以及未来新兴产业方向，科技自主可控关注基础软件（华大九天、概伦电子、中望软件、索辰科技等）和电子测量仪器（普源精电，鼎阳科技等）；未来新兴产业关注量子产业链（国盾量子、科大国创、禾信仪器等）、卫星互联网（星图测控、坤恒顺维等）和具身智能（奥比中光、智微智能、虹软科技等）。 2.市场行情回顾 2.1.本周板块指数涨跌幅 本周上证综指上涨1.08%，深证成指上涨0.19%，创业板指上涨0.65%，沪深300上涨0.82%。本周计算机板块相对上证综指跑输3.16%，板块表现相对较弱。 横向来看，本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第29，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第4。 资料来源：iFind，国投证券证券研究所 2.2.本周计算机个股表现 从涨跌幅情况来看，本周计算机板块整体相对较弱。 3.行业重要新闻 量子计算机龙头Quantinuum再出新成果 Quantinuum团队在离子阱量子计算机上取得的突破性进展。研究团队成功在Helios量子计算机上模拟了费米-哈伯德模型，并首次在同一平台上观测到三类关键的超导配对关联。具体而言，他们在半满晶格中通过光诱导观测到η型配对，在掺杂棋盘格模型中探测到d波配对，并在与镍酸盐超导体相关的双层模型中观测到s波配对。该研究的价值在于证明量子计算机已能可靠地生成并探测这些难以捉摸的关联态，为在强关联物理等领域展现量子优势提供了直接证据。这项成果标志着量子计算正从一个理论概念发展成为探索复杂物理机制（如高温超导）的实用研究工具。（来源：光子盒） 加拿大量子计算公司Xanadu宣布赴美上市计划，AMD将参与投资上线 加拿大量子计算公司Xanadu宣布将通过与特殊目的收购公司（SPAC）Crane HarborAcquisition Corp.合并的方式在美国纳斯达克上市，合并后公司估值约为36亿美元。此次交易获得了AMD、BMO全球资产管理公司等机构的投资。Xanadu专注于光量子计算技术，其系统可在室温下运行，无需昂贵的低温设备，这是其区别于超导或离子阱路线的核心优势。公司计划将融资用于扩展硬件产能和建设量子数据中心。此次上市将使Xanadu成为目前唯一一家公开上市的光量子计算公司，其客户包括大众汽车、三菱化学等工业巨头，标志着光量子计算技术商业化进程迈出关键一步。（来源：财联社） 漳州市龙文区量子城域网建设一期项目招标 福建省漳州市龙文区正式启动量子城域网建设一期项目，该项目预算为9876.64万元，目前正在进行国内公开招标。项目由中国电信漳州分公司承建，旨在构建一个覆盖城域的量子安全基础设施网络。该网络基于量子密钥分发技术，结合国密技术，将建设集控站、接入站和量子应用中心，以提供高安全的量子密码服务。项目建成后，将支持量子安全专线、移动办公、对讲等多种应用，为政务、金融等各领域提供高等级的信息安全防护，并通过接入国家干线实现全国互联互通。这标志着量子通信技术在城市级规模的实际应用迈出重要一步。（来源：量子大观） 国科大团队发明直接芳香胺脱氨转化新方法，传统重氮脱氨方法迎来挑战者 中国科学院大学张夏衡团队在《Nature》发表论文，提出了一种颠覆性的芳香胺脱氨转化新方法。该方法通过“分子编辑术”，使芳香胺在温和条件下原位形成N-硝基胺并脱除一氧化二氮，直接实现C-N键断裂与官能团化。这项研究成功挑战了自1884年沿用至今、依赖不稳定重氮盐中间体的传统工艺，从根本上避免了潜在的爆炸风险和重金属污染。新方法操作简便安全，普适性强，已完成公斤级验证，并正与药企合作用于抗癌药物中间体的合成，有望降低相关药物成本。该成果被业界评价为“可靠且极为实用”的杰作。（来源：Deep Tech深科技） 行业评级体系 收益评级： 领先大市——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上；同步大市——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、