贵金属早报

黄金

1. 基本面：美国消费者信心接近纪录低点，但美国政府停摆有望结束的希望导致金价震荡。美国三大股指涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线下跌，美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨1.54个基点报4.097%。美元指数跌0.16%报99.55，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1252。COMEX黄金期货涨0.42%报4007.8美元/盎司。
2. 基差：黄金期货921.26，现货918，基差-3.26，现货贴水期货。
3. 库存：黄金期货仓单89616千克，增加1800千克，偏空。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方，中性。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
6. 预期：关注日本央行公布审议委员意见摘要、欧元区投资者信心指数。尽管美国消费者信心接近纪录低点，但美国政府停摆有望结束的希望，金价震荡。沪金溢价扩大至-0.4元/克。风险偏好企稳，中长期略有转空，金价震荡。
7. 利多因素：全球动荡，避险情绪仍存；影子美联储显著，降息预期仍存；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑；光伏、科技板块对银价有所支撑。
8. 利空因素：降息停止预期升温，美联储内部分歧巨大；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；俄乌停火谈判预期仍存；看多情绪明显降温。
9. 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。近期主要三大因素美国政府关门、美联储降息、中美关税升级担忧，后两者已经明显改善，甚至有转头趋势，金价支撑明显减弱。
10. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，美国政府关门结束、日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：07:50日本央行公布审议委员意见摘要；13:00日本9月同步指标初值；17:30欧元区11月Sentix投资者信心指数；不定时巴菲特面向股东的感恩节信函或发布。

白银

1. 基本面：尽管美国消费者信心接近纪录低点，但美国政府停摆有望结束的希望，银价震荡。美国三大股指涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线下跌，美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨1.54个基点报4.097%。美元指数跌0.16%报99.55，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1252。COMEX白银期货涨0.57%报48.225美元/盎司。
2. 基差：白银期货11484，现货11481，基差-3，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单623052千克，日环比减少16888千克，偏多。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方，中性。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
6. 预期：尽管美国消费者信心接近纪录低点，但美国政府停摆有望结束的希望，银价震荡。另外银纳入美国关键矿产清单，关税担忧或再度升温，或有支撑。银溢价维持至320元/克。风险偏好有所企稳，长期略有转空，银价震荡。
7. 利多因素：全球动荡，避险情绪仍存；影子美联储显著，降息预期仍存；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税风波仍未结束。
8. 利空因素：降息停止预期升温，美联储内部分歧巨大；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌停火谈判预期仍存。
9. 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
10. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，美国政府关门结束、日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：07:50日本央行公布审议委员意见摘要；13:00日本9月同步指标初值；17:30欧元区11月Sentix投资者信心指数；不定时巴菲特面向股东的感恩节信函或发布。