周观点：AI应用有望加速落地

计算机 2025年11月09日 ——行业周报 陈宝健（分析师）chenbaojian@kysec.cn证书编号：S0790520080001 刘逍遥（分析师）liuxiaoyao@kysec.cn证书编号：S0790520090001 投资评级：看好（维持） 市场回顾：本周（2025.11.3-2025.11.7），沪深300指数上涨0.82%，计算机指数下跌2.54%。 周观点：AI应用有望加速落地 （1）国家发布新政策，有望促进AI等新技术新产品规模化商业化应用 11月7日，国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，提出要支持建设一批综合性重大场景、行业领域集成式场景、高价值小切口场景，扩大生产场景、工作场景、生活场景供给，推动场景资源开放，促进场景资源公平高效配置，推动新场景大规模应用，形成“技术突破—场景验证—产业应用—体系升级”的路径。我们认为我国在人工智能等新技术侧已经取得长足的进步，国家政策支持有望进一步推动应用侧的发展。 数据来源：聚源 相关研究报告 《人工智能日新月异，自主安全加速落地—计算机行业2026年年度投资策略》-2025.11.3 （2）AI模型能力持续提升，成本不断降低，推动应用端繁荣 2025年以来全球模型创新进入有序、高质发展阶段，在模型能力不断提升的同时，成本不断降低。例如，GPT‑5在各方面都表现得更加智能，但成本端却大幅降低。GPT-5的输入价格仅为4o的一半，较GPT-4.1下降37.5%，且推出Token缓存优惠——重复内容享90%优惠。而阿里通义实验室发布的下一代基础模型架构Qwen3-Next，其采用的是Qwen3 36T预训练语料的均匀采样子集，包含15T tokens的训练数据，其训练所消耗的GPU Hours不到Qwen3-30A-3B的80%；与Qwen3-32B相比，仅需9.3%的GPU计算资源，即可实现更优的模型性能。随着大模型“性价比”的提升，AI应用有望走向繁荣。 《周观点：AI软件的拐点逐渐临近—行业周报》-2025.11.2 《自主安全进入黄金发展期—行业周报》-2025.10.26 （3）AI Agent作为应用产业新风口，商业化落地加速 AI Agent正在重新定义软件服务，Gartner将agentic AI列为2025年十大技术趋势之首，并预测2028年至少有15%的日常工作决策将由agentic AI自主完成。2025年以来各大厂商均在AI Agent领域不断创新，近期Anthropic推出基于MCP的新代码执行模式，让AI Agent更高效地调用外部工具与数据服务，提升AI Agent效率。此外，11月初召开的金蝶2025全球创见者大会上，金蝶宣布“金蝶云”全面升级为“金蝶AI”，推出全新的AI产品“小K”，聚合近20个AI Agent，覆盖营销、供应链、人力资源、财务、ESG多个领域。 投资建议 风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。 目录 1、周观点：AI应用有望加速落地................................................................................................................................................32、公司动态：达梦数据参与投资设立股权投资基金，杰创智能发布2025年限制性股票激励计划（草案）.....................42.1、投资与并购：达梦数据参与投资设立股权投资基金...................................................................................................42.2、股权激励：杰创智能发布2025年股票期权激励计划（草案）.................................................................................42.3、其他公告：工业富联拟减持鼎捷数智股份...................................................................................................................43、行业动态：：Kimi最强开源思考模型Kimi K2 Thinking发布，Snap与Perplexity达成4亿美元合作...........................53.1、国内要闻：Kimi最强开源思考模型Kimi K2 Thinking发布，推理等超越GPT-5...................................................53.2、国外要闻：OpenAI CEO阿尔特曼称公司年化经常性收入达200亿美元................................................................64、风险提示.....................................................................................................................................................................................7 1、周观点：AI应用有望加速落地 一周市场回顾：本周（2025.11.3-2025.11.7），沪深300指数上涨0.82%，计算机指数下跌2.54%。 周观点：AI应用有望加速落地 （1）国家发布新政策，有望促进AI等新技术新产品规模化商业化应用 11月7日，国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，提出要支持建设一批综合性重大场景、行业领域集成式场景、高价值小切口场景，扩大生产场景、工作场景、生活场景供给，推动场景资源开放，促进场景资源公平高效配置，推动新场景大规模应用，形成“技术突破—场景验证—产业应用—体系升级”的路径。我们认为我国在人工智能等新技术侧已经取得长足的进步，国家政策支持有望进一步推动应用侧的发展。 （2）AI模型能力持续提升，成本不断降低，推动应用端繁荣 2025年以来全球模型创新进入有序、高质发展阶段，在模型能力不断提升的同时，成本不断降低。例如，GPT‑5在各方面都表现得更加智能，但成本端却大幅降低。GPT-5的输入价格仅为4o的一半，较GPT-4.1下降37.5%，且推出Token缓存优惠——重复内容享90%优惠。而阿里通义实验室发布的下一代基础模型架构Qwen3-Next，其采用的是Qwen3 36T预训练语料的均匀采样子集，包含15T tokens的训练数据，其训练所消耗的GPU Hours不到Qwen3-30A-3B的80%；与Qwen3-32B相比，仅需9.3%的GPU计算资源，即可实现更优的模型性能。随着大模型“性价比”的提升，AI应用有望走向繁荣。 （3）AI Agent作为应用产业新风口，商业化落地加速 AI Agent正在重新定义软件服务，Gartner将agentic AI列为2025年十大技术趋势之首，并预测2028年至少有15%的日常工作决策将由agentic AI自主完成。2025年以来各大厂商均在AI Agent领域不断创新，近期Anthropic推出基于MCP的新代码执行模式，让AI Agent更高效地调用外部工具与数据服务，提升AI Agent效率。此外，11月初召开的金蝶2025全球创见者大会上，金蝶宣布“金蝶云”全面升级为“金蝶AI”，推出全新的AI产品“小K”，聚合近20个AI Agent，覆盖营销、供应链、人力资源、财务、ESG多个领域。 投资建议 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，有望促进AI等新技术新产品规模化商业化应用。AI应用端推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等，受益标的包括福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、泛微网络、欧玛软件、汉邦高科、海天瑞声、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、美图公司、金桥信息、佳讯飞鸿等。 2、公司动态：达梦数据参与投资设立股权投资基金，杰创智能发布2025年限制性股票激励计划（草案） 2.1、投资与并购：达梦数据参与投资设立股权投资基金 【达梦数据】公司出资1亿元、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金（有限合伙）出资1亿元、中湾私募基金管理有限公司出资200万元共同设立产业基金中湾达梦并购（合肥）股权投资基金合伙企业（有限合伙）（暂定名，以企业登记机关最终核准为准）。投资方向为数据库产业链企业，重点围绕达梦数据的强链、补链、拓链进行前瞻性布局投资。 【国能日新】基于公司发展战略规划及资产运营业务领域的布局，拟与东方新能（北京）企业管理中心（有限合伙）签订《投资合作协议》，双方拟共同出资设立东方新能（北京）储能产业发展有限公司（暂定名，最终以工商登记核准为准），合资公司注册资本为人民币40,000万元。其中，东方新能认缴出资额为24,000万元，占合资公司注册资本的60%；公司以自有资金认缴出资额为16,000万元，占合资公司注册资本的40%。 2.2、股权激励：杰创智能发布2025年股票期权激励计划（草案） 【杰创智能】本次激励计划拟授予股票期权共计251.875万份，占本激励计划公告之日公司股本总额15,370.50万股的1.64%。首次及预留授予的股票期权的行权价格为26.01元/份，首次授予的激励对象共计79人。激励计划的业绩考核目标为：以2024年营业收入为基数，2026-2028年营业收入增长幅度不低于20%、30%、40%；以草案公告最近一期经审计净利润为正的年度净利润为基数，2026-2028年净利润增长幅度不低于30%、40%、50%。 2.3、其他公告：工业富联拟减持鼎捷数智股份 【鼎捷数智】大股东工业富联计划自本公告披露之日起十五个交易日后的3个月内（2025年12月1日至2026年2月27日）以集中竞价交易方式及大宗交易方式减持公司股份不超过809.47万股（占公司总股本比例不超过2.98%，占剔除公司当前回购专用账户股份后总股本比例不超过3.00%）。 【启明星辰】股东西藏天辰信息科技有限公司持有公司股份89.2万股（占公司总股本比例0.07%），计划自本公告之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价方式减持公司股份89.2万股（占公司总股本的比例0.07%）。 【神州信息】董事兼总裁李鸿春先生、常务副总裁于宏志先生、财务总监兼董事会秘书刘伟刚先生、副总裁刘洪先生计划在本减持计划披露之日起15个交易日后的3个月内（即2025年12月1日至2026年2月28日）以集中竞价交易方式减持其持有的公司部分股份。本次拟减持的股份合计不超过38.10万股，占公司总股本的0.039%，占目前公司剔除回购专用证券账户中的股份数量后总股本的0.0396%。 【赢时胜】控股股东、实际控制人之一唐球先生，计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份合计不超过1400万股（占公司总股本的1.86%）。 【海量数据】董事、高级管理人员屈惠强先生因个人资金需求，自本公告披露 之日起15个交易日后3个月内，拟通过集中竞价方式减持其所持有的公司股份合计不超过25,000股，约占公司股份总数的0.0085%，占其直