贵金属早报

黄金

1. 基本面：美国10月挑战者企业裁员数创二十多年来的同期最高，就业市场担忧升温，科技七巨头领跌美股，金价先上后下震荡。美国三大股指、欧洲三大股指全线下跌，美债收益率集体下跌（10年期美债收益率跌7.60个基点报4.083%），美元指数跌0.45%报99.70，离岸人民币对美元升值报7.1209，COMEX黄金期货跌0.20%报3984.80美元/盎司。
2. 基差：黄金期货917.8，现货915.5，基差-2.3，现货贴水期货。
3. 库存：黄金期货仓单87816千克，不变。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：关注中国10月进出口与贸易帐、10月外汇储备、美欧央行官员讲话、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值。风险偏好降温，中长期略有转空，金价将震荡。
7. 利多因素：全球动荡、避险情绪、影子美联储显著（降息预期）、俄乌和中东局势紧张（通胀）、关税担忧（有色金属对银价支撑）、光伏、科技板块支撑。
8. 利空因素：降息停止预期升温、美联储内部分歧、欧洲财政扩张不及预期、看多情绪降温。
9. 逻辑：特朗普就任后全球动荡，通胀预期转变至经济衰退预期，金价支撑减弱。
10. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、美国政府关门结束、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：欧洲央行管委Vujcic讲话、全球计算大会、中国10月进出口与贸易帐、美国纽约联储主席威廉姆斯演讲、瑞士央行官员Petra Tschudin讲话、美联储副主席Philip Jefferson讨论、欧洲央行管委Nagel和Villeroy讲话、加拿大10月就业报告、欧洲央行执委Elderson讲话、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值、英国央行首席经济学家Huw Pill讲话、美联储理事米兰讨论、美国9月消费信贷、中国10月CPI和PPI、中国10月M2货币供应、1-10月社会融资规模增量、新增人民币贷款。

白银

1. 基本面：美国10月挑战者企业裁员数创二十多年来的同期最高，科技七巨头领跌美股，银价震荡。美国三大股指、欧洲三大股指全线下跌，美债收益率集体下跌（10年期美债收益率跌7.60个基点报4.083%），美元指数跌0.45%报99.70，离岸人民币对美元升值报7.1209，COMEX白银期货跌0.37%报47.85美元/盎司。
2. 基差：白银期货11427，现货11408，基差-19，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单639940千克，日环比减少16230千克。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
6. 预期：关注美国10月挑战者企业裁员数、银纳入美国关键矿产清单（关税担忧或再度升温）、风险偏好再度恶化、长期略有转空，银价震荡。
7. 利多因素：全球动荡、避险情绪、影子美联储显著（降息预期）、俄乌和中东局势紧张（通胀）、关税风波未结束。
8. 利空因素：降息停止预期升温、美联储内部分歧、欧洲财政扩张不及预期、风险偏好恶化、俄乌停火谈判预期。
9. 逻辑：特朗普就任后全球动荡，通胀预期转变至经济衰退预期，银价跟随金价为主，关税担忧对银价更强。
10. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、美国政府关门结束、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：同黄金部分。