铜：穷人的黄金之基础知识篇

张天骜南京大学学士爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士从业资格证：F3002734投资咨询证：TZ0012680 究院铜是人类最早发现的古老金属之一，早在三千多年前人类就开始使用铜。金属铜，比重8.92，熔点1083℃。纯铜呈浅玫瑰色或淡红色，表面形成氧化铜膜后，外观呈紫铜色。铜具有许多可贵的物理化学特性。 研热导率和电导率都很高，仅次于银，大大高于其他金属。该特性使铜成为电子电气工业中举足轻重的材料。 货金融化学稳定性强，具有耐腐蚀性。可用于制造接触腐蚀性介质的各种容器，因此广泛应用于能源及石化工业、轻工业中。 弘业期抗张强度大，易熔接，可塑性、延展性。纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜箔；能与锌、锡、铅、锰、钴、镍、铝、铁等金属形成合金；用于机械冶金工业中的各种传动件和固定件。 结构上刚柔并济，且具多彩的外观。用于建筑和装饰。 l国内外铜价走势基本一致，近年来持续走强。受到宏观环境变化、通胀等因素影响，在2024年和2025年铜价两次创出历史新高，目前铜价处于历史高点附近。 l智利是传统产铜大国，一直位居全球铜矿产量首位。非洲的刚果（金）近年来发展迅猛，2024年是全球第二大铜矿产地。秘鲁和中国的铜矿产量位居第三和第四位。 l中国每年需要大量进口铜矿石，而且每年进口量持续增长。2024年全年铜矿石进口量约2811万吨，同比增长2.1%。 l全球铜产量和消费量持续上升，但近些年来，供需双方基本保持平衡。自2009年出现大幅过剩之后，每年保持小幅的供过于求，2021年出现小幅短缺。 l中国是全球电解铜供需第一大国，2022年中国铜产量约1028万吨，约占全球铜产量的42%。中国消费量1332吨，约占全球消费量54%。图中明显可以看出，中国每年大量进口电解铜和铜矿石。 l国内铜产量持续上升，25年再度出现大幅增长，月度产量连续创历史新高。目前国内铜供应较为充裕，冶炼产能已经过剩。 l由于上游铜矿石供应下降和下游消费萎靡，铜冶炼环节产能过剩，铜加工费大幅压缩，近年来甚至已经长期处于负加工费的情况，国内冶炼行业面临巨大挑战。 l中国每年也会大量进口精炼铜，主要来源国家包括刚果（金），智利，俄罗斯，哈萨克斯坦等。尤其是近年来刚果（金）进口的铜数量大幅上升。 数据来源：WIND、钢联、弘业期货金融研究院 l受到关税影响，2025年全球铜库存大幅向美国转移，COMEX铜库存不断创多年新高。而伦铜和沪铜库存基本稳定，目前全球铜库存处于多年来相对高位。 数据来源：WIND、钢联、弘业期货金融研究院 免责声明 融研究院本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 货金本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Declaration 弘业期本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by HollyFutures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly DailyInformation is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.