房地产行业周报：“十五五”定调房地产高质量发展，新房销售环比改善

核心观点

1. “十五五”规划推动房地产高质量发展：供给端通过因城施策增加改善性住房供给，顺应房产品质升级，利好品质型房企；优化保障性住房供给，强调民生属性；完善商品房开发、融资、销售等基础制度，构建房地产发展新模式。当前行业基本面低迷，开发投资持续下滑，亟需政策呵护。
2. 市场机会：核心区域品质型房企受益，如华润置地、滨江集团等；购物中心、商业领域高护城河公司受益，如华润万象生活、太古地产等；北上深二手房成交活跃，关注中介机构标的回调后修复机会，如贝壳-W、我爱我家。

板块行情回顾

• 上周（2025.10.27-2025.10.31），房地产板块下跌0.7%，跑输上证指数0.81个百分点。
• A股地产股中京投发展、ST中迪、和展能源涨幅居前；港股地产及代建公司力高集团、恒大物业、禹洲集团涨幅居前；物业股中方圆生活服务、恒大物业、领悦服务集团涨幅居前。

关键数据

• 土地市场：上周100大中城市成交住宅土地规划建筑面积同比下降9.22%，一线城市下降17.17%，样本二线城市上升7.06%，样本三线城市下降18.66%；溢价率较前一周下降。
• 新房销售：30大中城市新房销售面积环比改善，累计同比-6.32%，一线城市-3.51%，样本二线城市-7.44%；成交套数累计同比-7.01%，一线城市-4.47%，样本二线城市-6.59%，样本三线城市-10.28%；成交面积累计同比-6.32%，一线城市-3.51%，样本二线城市-7.44%，样本三线城市-7.32%。
• 二手房：上周重点10城市二手房成交172.9万方，累计同比+9.49%，但环比明显下滑。
• 重点城市成交：北京新房成交环比+12.13%，二手房+9.32%；上海新房环比-0.01%，二手房+20.24%；深圳新房环比+10.08%，二手房+13.94%；广州新房环比+0.74%；杭州新房环比+20.81%，二手房+26.79%；武汉新房环比+4.29%；青岛新房环比+15.81%，二手房+13.07%；苏州新房环比+44.91%，二手房+23.47%；济南新房环比+14.15%；成都新房环比+11.7%，二手房+15.45%。

研究结论

• 房地产行业进入高质量发展阶段，品质型房企和商业地产公司具备投资机会。
• 新房销售环比改善，但累计同比降幅扩大，市场仍需政策支持。
• 二手房市场环比持续下降，但部分重点城市表现活跃。
• 建议关注相关ETF如南方中证全指房地产ETF、华宝中证800地产ETF。