明年房地产政策定调“稳中求进”，新房销售同环比改善

房地产行业周报总结

市场表现

• 一周行情：本周，申万房地产指数下跌4.14%，相对沪深300指数（下跌0.13%）的相对收益为-4.01%，板块整体表现弱于大盘。
• 成交情况：中泰地产组跟踪的重点城市一手房成交活跃度提升，本周成交量和成交面积分别同比增长6.1%和2.6%，环比增长25.7%和21.5%；二手房成交量和成交面积同比分别增长3.4%和41.1%，环比变化则为-5.9%和7%。

行业基本面

• 一手房市场：一线城市、二线城市和三四线城市的成交套数和面积均有不同幅度的增长，一线城市和二线城市的增长速度明显高于三四线城市。
• 二手房市场：一线城市和二线城市的二手房成交套数和面积增长，而三四线城市则呈下降趋势。
• 库存情况：重点城市新房库存面积微增，去化周期为112.5周，一线城市、二线城市和三四线城市的库存情况存在差异，一线城市库存压力相对较小。

土地市场

• 供给与成交：本周土地供给量减少，成交量和成交金额均显著增加，特别是成交金额的增幅达到104.7%。土地成交楼面价为2720元/平方米，溢价率为3.3%。
• 能级差异：一线城市、二线城市和三四线城市的土地溢价率分别为2.6%、3.2%和3.6%，反映出不同等级城市土地市场的热度差异。

融资动态

• 信用债发行：本周房地产企业信用债发行量76.7亿元，同比下降53.9%，但环比增长48.1%。本月累计发行量189.94亿元，同比下降52.1%，环比增长15.4%。

投资建议

• 政策展望：全国住房城乡建设工作会议强调明年将坚持稳中求进，预计房地产政策将持续宽松，有利于板块估值修复。
• 推荐关注：建议关注业绩稳定的房地产企业，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、万科A、金地集团、绿城中国等。物业板块方面，关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等。

风险提示

• 销售风险：销售表现可能低于预期。
• 政策风险：房地产政策放松力度可能不如预期。
• 信息风险：报告中所用公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的问题。

结论

本周房地产市场表现出一定的回暖迹象，特别是在一手房市场和土地市场。然而，整体板块表现仍弱于大盘，且库存和政策环境仍是主要关注点。投资建议聚焦于业绩稳健的企业和物业板块，同时注意潜在的销售和政策风险。