AI消费电子行业专题：地方政策加速，看好端侧AI产业链生态

——AI消费电子行业专题 一、端侧AI政策支持，产业链发展有望加速 上海发布政策加强端侧人工智能芯片布局。10月14日，上海市经济和信息化委员会日前印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，其中提出，加强端侧人工智能芯片布局。围绕手机、计算机、眼镜等各类终端产品需求，加快SoC、CPU等核心芯片布局，覆盖X86、ARM、RISC—V等三大技术路线。依托服务器算力芯片能力，积极布局端侧GPU芯片发展。支持3D异构集成关键技术突破，探索新型存储技术路线，支持近存、存内计算技术发展，支撑芯片平台算力和功耗水平提升。 分析师:杜洋Tel:021-53686169E-mail:duyang@shzq.comSAC编号:S0870523090002 看好当前全球AI智能终端长期成长性及中国供应链机遇。我们认为中国作为全球AI硬件创新的核心制造基地和重要市场，未来随着海外科技龙头更多端侧AI创新产品的发布，有望利好国内AI智能终端产业链。我们认为此次上海市经信委发布的《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，是继中央层面发布《关于深入实施人工智能+行动的意见》政策东风后，在地方产业一线吹响的“冲锋号”，强化了AI消费电子产业的确定性成长逻辑。 分析师:袁锐Tel:021-53686074E-mail:yuanrui@shzq.comSAC编号:S0870525060002 国务院AI+行动意见政策支持人工智能全方位建设。2025年8月，国务院印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，提出2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年超90%，2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。我们认为伴随国家持续落地多项举措，包括人才培育、基础设施部署等，产业发展有望加速，为企业提供信心和前景。 二、端侧AI市场空间广阔，行业爆发元年 未来端侧AI的市场空间乐观，行业爆发在即。据第三方弗若斯特沙利文预测，2025-2029年全球端侧AI市场将实现跨越式增长，规模预计从3219亿元跃升至1.22万亿元，年复合增长率达40%。我们认为随着技术进步和场景拓展，AI手机、可穿戴设备等产品的普及，市场将持续增长。政策方面，商务部等八部门联合发文支持数字消费，我们认为进一步推动端侧AI设备的需求增长。 AI眼镜作为端侧AI重要载体之一，渗透率有望持续提升。根据WellsennXR数据，2024年全球AI眼镜销量达到152万副，预计2025年将达到350万副，到2029年将达到6000万副，到2035年可能达到14亿副，我们认为渗透率提升空间大。国内数据来看，据洛图科技预测，2025年中国智能眼镜（含音频眼镜/可拍摄眼镜/AR）市场的线上线下全渠道零售量则有望接近140万台，同比上涨216%；而XR设备（含VR/MR/AR）方面，预计全年全渠道零售量将达到64.6万台，同比上涨20.6%。我们认为，AI技术创新将持续推动端侧AI产品迭代，未来AI端侧有望实现大幅增长。 《北美云厂商业绩亮眼，Alphabet表现超预期》——2025年11月01日 《关注企业级SSD产业链投资机会》——2025年10月28日 三、AI重新定义智能终端 我们认为AI对“智能终端”的重塑不是硬件单点升级，而是从交互范 式、系统架构、商业模式到产业生态的“全栈式”再定义。 1）交互方式：从GUI到LUI，自然语言交互将重塑软件。据极客公园 ， 蓝湖创 始人认为大 模型 对交 互 层带 来的 最 大影 响 是LUI（Language User Interface，语言交互界面）。GUI（图形界面）主导的软件，正在让位于GUI（图形界面）和LUI（语言界面）混合的交互形式。这并不只是因为用户可以用自然语言表达需求，更重要的是它使得软件不再只是一个工具，而是扩展到端到端的结果，直接向用户交付价值，通过把AI作为生产力，来放大人的价值。 2）AI范式跃迁：从“工具执行”到“自主执行”。以大模型为驱动的AI Agent技术，带来了更深远的范式变革——从“工具化AI”向“Agentic AI”（具备自主性的智能体）的演进。“Agentic AI”具备“规划-感知-决策-执行”的全流程闭环，也将引发自智网络从“人工驱动”到“智能体主导”的范式转换。AI Agent应用从对工具的编排执行逐步走向自主性的AI Agent系统。这类AI Agent应用能代表用户自主采取行动，承担复杂的任务、作出决策、执行任务并适应不断变化的环境。 3）生态转变：实现从“单一功能工具”到“全场景智能终端”。例如荣耀发布的“1×3×N”生态战略，打造跨品牌、跨场景、跨设备的智能互联生态。其中，“1”代表HONOR AI Connet平台，将荣耀的AI能力开放给所有的生态合作伙伴；“3”代表通过“生态赋能”、“渠道赋能”以及“技术与品牌赋能”三种模式扶持合作伙伴；N代表荣耀将覆盖教育办公、智能家居、音频穿戴、玩具陪伴、宠物等N个产业集群。 4） 我们认为此次上海市发布的人工智能终端行动计划，对长三角AI消费电子生态全面发展产生重要意义，为上游AI芯片、中游硬件、下游软件等供应链公司创造更多成长机遇。 ◼投资建议 建议关注：立讯精密、蓝思科技、领益智造、歌尔股份、华勤技术、传音控股、瑞芯微、安克创新、长盈精密、恒玄科技等 终端需求复苏不及预期；贸易摩擦与关税政策风险；新产品创新或渗透率不及预期；原材料成本上升；竞争加剧风险；AI技术迭代不及预期等。 目录 1端侧AI政策支持，产业链发展有望加速..................................42端侧AI市场空间广阔，行业爆发元年.....................................43 AI重新定义智能终端...............................................................54风险提示：.............................................................................6 图 图1：“Agentic AI”通用工作模式定义..............................6图2：荣耀AI场景化生态解决方案.....................................6 1端侧AI政策支持，产业链发展有望加速 上海发布政策加强端侧人工智能芯片布局。10月14日，上海市经济和信息化委员会日前印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，其中提出，加强端侧人工智能芯片布局。围绕手机、计算机、眼镜等各类终端产品需求，加快SoC、CPU等核心芯片布局，覆盖X86、ARM、RISC—V等三大技术路线。依托服务器算力芯片能力，积极布局端侧GPU芯片发展。支持3D异构集成关键技术突破，探索新型存储技术路线，支持近存、存内计算技术发展，支撑芯片平台算力和功耗水平提升。 看好当前全球AI智能终端长期成长性及中国供应链机遇。我们认为中国作为全球AI硬件创新的核心制造基地和重要市场，未来随着海外科技龙头更多端侧AI创新产品的发布，有望利好国内AI智能终端产业链。我们认为此次上海市经信委发布的《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，是继中央层面发布《关于深入实施人工智能+行动的意见》政策东风后，在地方产业一线吹响的“冲锋号”，强化了AI消费电子产业的确定性成长逻辑。 国务院AI+行动意见政策支持人工智能全方位建设。2025年8月，国务院印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，提出2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年超90%，2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。我们认为伴随国家持续落地多项举措，包括人才培育、基础设施部署等，产业发展有望加速，为企业提供信心和前景。 2端侧AI市场空间广阔，行业爆发元年 未来端侧AI的市场空间乐观，行业爆发在即。据第三方弗若斯特沙利文预测，2025-2029年全球端侧AI市场将实现跨越式增长，规模预计从3219亿元跃升至1.22万亿元，年复合增长率达40%。我们认为随着技术进步和场景拓展，AI手机、可穿戴设备等产品的普及，市场将持续增长。政策方面，商务部等八部门联 合发文支持数字消费，我们认为进一步推动端侧AI设备的需求增长。 AI眼镜作为端侧AI重要载体之一，渗透率有望持续提升。根据WellsennXR数据，2024年全球AI眼镜销量达到152万副，预计2025年将达到350万副，到2029年将达到6000万副，到2035年可能达到14亿副，我们认为渗透率提升空间大。国内数据来看，据洛图科技预测，2025年中国智能眼镜（含音频眼镜/可拍摄眼镜/AR）市场的线上线下全渠道零售量则有望接近140万台，同比上涨216%；而XR设备（含VR/MR/AR）方面，预计全年全渠道零售量将达到64.6万台，同比上涨20.6%。我们认为，AI技术创新将持续推动端侧AI产品迭代，未来AI端侧有望实现大幅增长。 3AI重新定义智能终端 我们认为AI对“智能终端”的重塑不是硬件单点升级，而是从交互方式、智能生态的“全栈式”再定义。 1）交互方式：从GUI到LUI，自然语言交互将重塑软件。据极客公园，蓝湖创始人认为大模型对交互层带来的最大影响是LUI（Language User Interface，语言交互界面）。GUI（图形界面）主导的软件，正在让位于GUI（图形界面）和LUI（语言界面）混合的交互形式。这并不只是因为用户可以用自然语言表达需求，更重要的是它使得软件不再只是一个工具，而是扩展到端到端的结果，直接向用户交付价值，通过把AI作为生产力，来放大人的价值。 2）范式跃迁：从“工具执行”到“自主执行”。以大模型为驱动的AI Agent技术，带来了更深远的范式变革——从“工具化AI”向“Agentic AI”（具备自主性的智能体）的演进。“Agentic AI”具备“规划-感知-决策-执行”的全流程闭环，也将引发自智网络从“人工驱动”到“智能体主导”的范式转换。AI Agent应用从对工具的编排执行逐步走向自主性的AI Agent系统。这类AI Agent应用能代表用户自主采取行动，承担复杂的任务、作出决策、执行任务并适应不断变化的环境。 资料来源：中兴通讯，上海证券研究所 3）生态转变：实现从“单一功能工具”到“全场景智能终端”。例如荣耀发布的“1×3×N”生态战略，打造跨品牌、跨场景、跨设备的智能互联生态。其中，“1”代表HONOR AI Connet平台，将荣耀的AI能力开放给所有的生态合作伙伴；“3”代表通过“生态赋能”、“渠道赋能”以及“技术与品牌赋能”三种模式扶持合作伙伴；N代表荣耀将覆盖教育办公、智能家居、音频穿戴、玩具陪伴、宠物等N个产业集群。 资料来源：荣耀HONOR，上海证券研究所 我们认为此次上海市发布的人工智能终端行动计划，对长三角AI消费电子生态全面发展产生重要意义，为上游AI芯片、中游硬件、下游软件等供应链公司创造更多成长机遇。 4风险提示： 终端需求复苏不及预期；贸易摩擦与关税政策风险；新产品创新或渗透率不及预期；原材料成本上升；竞争加剧风险；AI技术迭代不及预期等。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相