中辉期货能源化工板块日报

行情回顾与基本逻辑

• 国际油价：隔夜国际油价回落，WTI、Brent、SC均下降，受欧美对俄制裁、印度减少俄油采购及中美会谈等宏观利好影响，但淡季供给过剩、全球原油库存累库等因素压制油价。
• 液化气：成本端原油回调，液化气转弱；基差处于低位，盘面相对现货走强，短期或回调。
• 聚丙烯：库存高位，需求端银十尾声，后市去库压力高，油价中期下跌风险大，成本支撑不足。
• 乙二醇：国内外装置提负，供应压力预期提升；下游需求改善但稳定性待观察，估值偏低，短期跟随成本波动。
• 甲醇：高库存压制价格，港口库存高位，供应端压力大，需求端表现一般，基本面弱势。
• 尿素：供应端压力增加，需求端改善有限，库存高位，估值偏低，中长线逢低多配。
• LNG：气温下降，需求旺季到来，气价易涨难跌，但供给端充足，上行压力上升。
• 沥青：高估值，供给充足，需求不温不火，中长期偏空。
• 玻璃：基本面宽松格局不改，资金博弈激烈，谨慎参与，中长期反弹偏空。
• 纯碱：库存小幅去化，供给维持宽松格局，单边反弹偏空。

策略推荐

• 原油：前期空单持有，可轻仓加空，SC关注450-460。
• 液化气：空单持有，PG关注4200-4300。
• 聚丙烯：空单持有，PP关注6450-6600。
• 乙二醇：空单谨持，EG关注3880-3940。
• 甲醇：空单谨持，MA关注2095-2145。
• 尿素：中长线轻仓试多，UR关注1615-1645。
• LNG：关注4.262-4.458。
• 沥青：轻仓空配，BU关注3100-3200。
• 玻璃：谨慎参与，FG关注1060-1110。
• 纯碱：单边反弹偏空，SA关注1170-1220。

风险提示

• 关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。
• 宏观政策超预期。
• 油价暴跌，宏观系统性风险。