厚积新发：香港经济转型与机遇展望

目录 序言1 概要2 1全球变局下的香港新定位5 1.1全球地缘政治变化进一步增强香港对国际资本的吸引力61.2中国经济转型升级为香港带来发展机遇71.3粤港澳大湾区建设拔节起势，赋能香港提升核心优势7 2四大引擎驱动香港经济跃升8 2.1金融科技创新加速，助力国际金融中心再升级92.2深化跨境区域合作，推动创科成为经济新引擎112.3把握中企出海新机遇，巩固香港作为中企全球化桥头堡地位152.4从绿色金融中心到绿色转型枢纽，推动区域高碳行业转型18 3当前挑战 22 3.1国际金融中心面临的全球竞争日趋激烈233.2产业结构过度偏重服务业，产业转型受制于用地和人才储备不足233.3创科生态与内地资源的对接和融合模式仍在摸索243.4打造绿色转型枢纽关键障碍在于转型金融标准覆盖有限、碳市场公信力不足、低碳技术成本过高25 4展望26 4.1进一步强化传统金融业务优势，聚焦数字资产生态建设274.2北部都会区优化“硬环境”与“软生态”，打造世界级创科发展和人才集聚高地274.3构建一站式出海服务体系，赋能企业风险防范和全球深度扎根284.4以标准可对接、资产可交易、技术可落地为目标打开绿色转型增长新空间28 5结语 29 序言 本白皮书围绕四大战略方向展开，深入探讨香港如何在变革中把握发展机遇：在金融领域，以创新巩固国际金融中心地位，积极建设全球数字资产高地；在创新科技方面，深化与大湾区的协同发展，依托北部都会区构建新兴增长引擎；在出海服务领域，香港是中国企业“走出去”的最佳启航点，香港拥有专业的服务体系，并且港府正着力打造一站式平台，将筑牢香港作为中国企业出海桥头堡的地位；在绿色发展中，从绿色金融延伸至转型金融枢纽，助力区域碳转型与碳市场互联互通。这四大方向根植于香港固有优势，契合新质经济发展与可持续转型的全球趋势，将有力推动香港提升国际经济枢纽功能，为国家发展大局与全球经济繁荣持续释放更为强劲的“香港动能”。 在全球地缘格局深刻演变与中国经济迈向高质量发展的时代背景下，香港的独特地位与战略价值日益彰显。随着全球资本对确定性的追求不断升温，香港作为国际资本避险与配置的关键节点，吸引力持续增强。与此同时，中国以创新驱动、高水平开放和绿色转型为方向的经济实践，为香港发挥国际门户优势、提升枢纽能级开辟出更为广阔的发展空间。此外，粤港澳大湾区在制度衔接、产业协同与基础设施联通等方面的持续突破，进一步巩固了香港连接内地与全球的“超级联系人”和“超级增值人”的功能。 面对新格局，香港应以“联通内外、优势互补”为指引，积极探索高质量发展路径。为深化对香港市场的长期承诺，德勤中国推出“Hong Kong LEAP”勤跃香港战略，聚焦金融科技、数字资产和人工智能，全面提升专业服务能力与人才培养，旨在助力强化香港的国际金融中心地位，推动其成为国际科技创新中心。我们希望通过发布《厚积新发：香港经济转型与机遇展望》白皮书，贡献战略洞察与专业建议，助力香港社会在政策制定、产业发展与资本布局等方面实现协同突破。 香港正处于新一轮经济跃升的关键阶段，既面临全球格局重塑的挑战，也具备制度、区位与专业服务等优势。未来，香港有望厚积动能、开拓新局，在新阶段的经济升级中乘风破浪。德勤期待与各界携手，支持香港在全球市场中脱颖而出，迈向更具韧性、活力与前瞻性的经济新篇章。 概要 全球地缘政治变化增强了香港对国际资本的吸引力；中国经济在加速创新、扩大开放与绿色转型的过程中，为香港发挥自身优势、提升枢纽竞争力提供契机；大湾区在制度创新、产业协同与交通网络建设上的进展，也持续推动香港强化作为连接全球资源与内地市场关键桥梁的定位。 在新格局下，香港正以“联通内外、优势互补”为核心，聚焦金融、创科、出海服务、绿色发展四大引擎，推动经济跃升。这四大方向既依托香港作为国际金融中心与超级联系人的固有优势，又顺应新质经济增长与可持续发展趋势，有利于进一步巩固其国际经济枢纽地位，并为国家高质量发展与全球经济增长注入更强劲的“香港动能”。 第一，金融科技创新加速，助力国际金融中心再升级。 资本市场承接中国新质生产力发展，加快汇聚多元投资生态：港股今年前三季度新股募资总额全球第一，资本来源更加国际化和多元化；债券市场方面，在人民币国际化和绿色可持续发展驱动下，离岸人民币债券与绿色债券成为核心动能。 以金融科技创新链接传统金融与数字未来：港府今年6月发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，致力于将香港建设成为全球领先的数字资产中心。香港在代币化资产等领域已率先取得显著成果。 亚 洲 领 先 的 私 人 财 富 管 理 中 心： 2024年 香 港 资 产 及 财 富 管 理 业 务创历史新高，位列全球跨境财富管理第二，仅次于瑞士。这得益于国际资金避险回流和港府政策释放红利，吸引全球家族办公室与财富管理机构加速在港扩展业务版图。 未来进一步强化传统金融业务优势，聚焦数字资产生态建设：股票市场进一步加深与全球的联系、债券市场从“亚洲领先”跨越至“全球领先”、全球私人财富管理中心和家办枢纽地位更稳固；打造亚洲数字金融创新枢纽并平衡稳健和创新。 国际金融中心的全球竞争日趋激烈：地缘政治加剧不确定性，带来市场波动压力；复合型金融人才结构性短缺；金融科技创新为监管带来新型且更复杂的挑战。 第二，深化跨境区域合作，推动创科成为经济新引擎。 高土地成本下聚焦高附加值产业推动“新型工业化”：香港将聚焦生命健康科技、人工智能与数据科学、先进制造与新能源科技等高附加值领域。 香港与深圳、广州携手跃居全球创新集群榜首：香港拥有国际领先的基 础 研 究 实 力， 而 大 湾 区 则 具 备“从1到100”的转化优势，跨境协同创新潜力巨大。 以系统性机制突破加速北部都会区发展： 通过高规格统筹架构打破跨部门协调障碍，并针对创新主体与要素精准施策、加强政府对产业的引导和服务，打造北都成为创科新引擎。 优化北部都会区“硬环境”与“软生态”，打造世界级创科发展高地：聚焦创科与人才 的 空 间 需 求、 基 础 设 施 支 撑 等“ 硬 环境”，以及科研协同、服务配套等“软生态”，形成更充裕的产业用地、更充足的创新人才及更顺畅的跨境合作。 筹融资渠道更加畅通全面，资本杠杆效应显著：香港正大力构建产业基金引导体系，以撬动市场资金对策略性新兴及未来产业的支持。 跨境对接和人才供应仍存挑战： 当前香港创科生态与内地资源的对接融合模式仍处于探索阶段，创科产业也面临明显的人才缺口。 第三，把握中企出海新机遇，巩固香港作为中企全球化桥头堡地位。 强化创新链接和绿色赋能：随着中企出海愈发侧重技术、品牌与管理等综合能力输出，创新资源链接与绿色发展赋能，正成为香港拓展服务平台功能的新兴重点。 吸引中资企业设立财资中心：香港凭借金融与税收优势，能为企业提供安全高效的支付结算服务、多元化金融产品及更低的资金归集成本，迎来财资中心的蓬勃发展期。 成为中国企业对接新兴市场的“超级联系人”：中企正积极开拓新兴市场，香港依托国际化商业生态与全球化资源链接能力，为中企构建起多层次、专业化的商贸支持网络。 构建一站式出海服务体系：香港正以整合全球资源为核心成立“内地企业出海专班”，并可聚焦赋能企业开展风险防范和实现全球深度扎根，助力企业出海。 第四，从绿色金融中心到绿色转型枢纽，推动区域高碳行业转型。 联结国内外碳市场，推动碳资产核算与认证国际互认：香港背靠当前全球规模最大的合规碳市场――中国内地碳市场，在推动国内外碳市场规则衔接与碳资产跨境流通方面具备天然桥梁优势。港交所于2022年推出目前全球唯一支持港币与人民币双币结算的自愿碳交易平台Core Climate，吸引逾80家国际及本地机构参与，并与广东和澳门的碳交易所合作推动标准互认。 转型金融政策与产品双管齐下，支持高碳行业转型：钢铁、水泥、化工、航运等“难减排行业”面临低碳转型资金缺口，香港构建“标准―资助―披露”政策闭环，将绿色金融延伸至转型金融，2024–2025年上半年转型金融已占绿色贷款总额25%。 未来以“标准可对接、资产可交易、技术可落地”为目标打开增长新空间：在转型金融层面同时发力于标准完善和产品创新；在碳市场层面探索CCER与国际标准的“双认证”机制，建立碳资产信息追踪与评级体系，增强市场透明度与投资者信心；在绿色技术层面，通过燃料碳强度认证和建筑节能核证，将减排绩效纳入碳信用体系，形成可交易、可融资的减排资产。 打造绿色燃料加注中心和城市低碳示范，推动规模化应用：香港作为全球第一大航空货运枢纽和第四大航运中心，通过与内地共建绿色船燃生态圈和市场激励政策等举措，打造绿色燃料加注中心。在建筑领域推广数字化设计与模块化建造等绿色技术，形成可复制、可输出的低碳城市解决方案。 打造区域转型枢纽仍面临三大挑 战：转 型 金 融 标 准 行 业 覆 盖 不全，金融机构难以定价风险与收益；碳资产信任度不足，影响跨境碳资产的流通性和透明度；绿色 技 术 商 业 化 不 足， 绿 色 燃 料仍面临高成本与基础设施投资压力，建筑节能改造虽具潜力但减排收益未被资产化，投资回报与市场激励脱节。 全球变局下的香港新定位 在全球地缘政治格局深度调整、中国经济高质量发展持续推进、粤港澳大湾区协同发展不断深化的背景下，香港正面临全球、国家与大湾区三重发展机遇的叠加。这一新格局不仅为香港发挥自身优势、提升枢纽竞争力提供契机，同时亦有助香港在服务国家发展大局中实现新突破。 全球之势 ·对中国经济发展和科技创新实力更有信心 中国之策 ···中国正加快发展新质生产力，为香港创科与资本市场注入新动能中国企业加速出海，香港在其中扮演枢纽角色，有力巩固其国际金融、航运与贸易中心功能中国全面推进绿色转型，为香港发挥金融与专业服务优势开辟广阔空间 湾区之融 ···大湾区推动制度规则衔接，打破要素流动壁垒，助力香港释放服务业与人才潜力大湾区产业协同生态逐步形成，推动香港与内地城市优势互补大湾区交通网络日益完善，为香港巩固国际航运、贸易和物流枢纽地位提供有力支撑 1.1全球地缘政治变化进一步增强香港对国际资本的吸引力 在全球地缘政治格局深度调整的背景下，香港作为国际金融枢纽，凭借稳定安全的社会环境、联系汇率制度、资金自由进出等优势，并依托内地庞大的经济腹地，持续吸引全球资本汇聚。香港证监会发布的《2024年资产及财富管理活动调查》显示，截至2024年底，香港资产及财富管理业务管理的资产总值达35.1万亿港元（约4.53万亿美元），超 元人民币，同比增长5%，其中高技术产业工业增加值同比增长8.9%；2025年上半年，中国内地经济增速进一步提升至5.3%，展现出强劲韧性和创新驱动的特征。香港作为连接内地与全球市场的“超级联系人”，成为外资分享中国增长红利的重要通道。 过新加坡的4.46万亿美元，年内净资金流入亦激增81%。资本市场表现同样亮眼，2025年前三季度恒生指数累计涨幅逾33%，大幅超越标普500指数13%的升幅，充分凸显资金配置的积极意愿。 国际投资者对中国经济发展和科创实力更有信心，构成了资金入港的重要推力。2024年中国内地GDP突破130万亿 1.2中国经济转型升级为香港带来发展机遇 第三，中国正加快经济社会发展全面绿色转型，着力塑造国际竞争新优势。近年来，中国持续推动能源、工业和交通领域绿色化升级，并通过绿色金融工具为实现经济增长与碳排放下降的双重目标提供了有力支撑。2024年中国绿色低碳产业产值规模已经超过11万亿元人民币，2025年二季度末绿色贷款余额约42.4万亿元人民币，比上年同期增长22.0%。这一庞大市场为香港发挥金融和绿色产品服务方面的优势提供了广阔舞台。2024年香港发行的可持续债券总规模超过431亿美元，占亚洲国际市场的45%。内地新能源、低碳产业的绿色融资需求，将进一步拉动香港绿色债券、碳金融衍生品业务增长，巩固其亚洲绿色金融枢纽地位。此外，香港依托成熟的绿色产品