对2025财年的乐观展望

Hesai 在 2025 年第二季度表现亮眼，LiDAR 产品出货量同比增长 306.9%，达到 352,095 单位，其中 ADAS 产品出货量同比增长 237.5%，达到 449,651 单位，机器人 LiDAR 出货量同比增长 692.9%，达到 98,262 单位。公司 2025 财年 LiDAR 产品 ASP 同比下降 57.9%，至 1,986.4 元人民币，主要受大众市场 LiDAR 产品销量增长推动。公司 2025 财年销售目标为 120 万至 150 万单位，其中 ADAS 产品预计占比 100 万至 130 万单位，预计 2025 年底年产能将达到 200 万单位。公司面临的主要风险包括竞争对手在主要客户供应链中的渗透率提升、新解决方案带来的激烈竞争以及其他机器人应用领域 LiDAR 产品变现进度缓慢。公司 2024 年营收同比增长 10.7%，达到 2,077.2 亿元，毛利率为 42.6%，净利润为 -102.4 亿元。公司 2025 财年目标设定为 120 万至 150 万单位，其中 ADAS 产品预计占比 100 万至 130 万单位，预计 2025 年底年产能将达到 200 万单位。