氯碱日报

市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4670元/吨（-10）；华东基差-70元/吨（+10）;华南基差-10元/吨（-10）。现货价格：华东电石法报价4600元/吨（+0）；华南电石法报价4660元/吨（-20）。 上游生产利润：兰炭价格740元/吨（+0）；电石价格2830元/吨（+0）；电石利润-52元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-763元/吨（-40）；PVC乙烯法生产毛利-545元/吨（+16）；PVC出口利润0.5美元/吨（+4.2）。PVC库存与开工：PVC厂内库存33.8万吨（+0.4）；PVC社会库存54.5万吨（-1.0）；PVC电石法开工率76.47%（+4.82%）；PVC乙烯法开工率78.50%（-0.06%）；PVC开工率77.09%（+3.35%）。下游订单情况：生产企业预售量77.4万吨（+13.9）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2336元/吨（-14）；山东32%液碱基差164元/吨（+14）。现货价格：山东32%液碱报价800元/吨（+0）；山东50%液碱报价1250元/吨（+0）。 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1509元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）725.8元/吨（+0.0）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）113.78元/吨（+0.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）979.23元/吨（-90.51）。 烧碱库存与开工：液碱工厂库存44.26万吨（+2.83）；片碱工厂库存2.73万吨（+0.28）；烧碱开工率84.30%（+3.50%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率85.86%（-0.41%）；印染华东开工率68.06%（+0.75%）；粘胶短纤开工率89.66%（+1.05%）。 市场分析 PVC： PVC单边震荡偏弱。供应端本周检修恢复，供应量增加，后续供应逐渐回归，新投产能逐步量产：渤化9月20日已满产；甘肃耀望与浙江嘉化试车后低负荷运行，随着近期新投产装置的增加，PVC供应端仍呈现充裕格局。需求端下游开工提升，但采购情绪一般。出口侧以价换量，印度反倾销税预计11月落地，出口签单环比走弱；9月27日印度发起对PVC壁纸的反倾销调查。上周原样本社会库存小幅去库，库存绝对值偏高。PVC期货仓单仍高位，盘面套保压力仍存，对PVC期货价格持续压制。供需偏弱，但后续仍需关注反内卷后续政策及“十五五”房地产高质量发展相关政策。 烧碱： 现货价格稳中有降。供应端，新增检修企业与提负并存，开工回升，关注唐山三友10万吨产能投放情况；需求端，山东氧化铝订单稳定，接货价格目前为730元/吨，氧化铝侧受环境管控因素影响，河北企业小幅降低开工，烧碱情绪提振乏力。上周全国液碱库存累库。非铝端刚需采购为主，后续进入非铝淡季，需求转弱，华东地区主力下游2025年11月份采购液碱最新价格公布，11月份送到价格在850-915元/吨附近，较上月环比下调15-60元/吨。广西氧化铝厂投产预期较多，投产时间不确定性较大，烧碱招标进行中，或对后两月烧碱价格形成支撑，需关注届时新增氧化铝厂烧碱灌槽需求的采购情况。山东11月电价上调，液氯价格下降，提升氯碱综合成本估值，氯碱利润同期偏低水平，成本支撑仍存。 策略 PVC单边：宽幅震荡，期现择机正套跨期：观望跨品种：无 烧碱单边：区间震荡跨期：观望跨品种：无 风险 PVC：出口端政策不确定性；装置检修动态；宏观政策影响烧碱：液氯价格波动；装置检修动态；氧化铝投产节奏；下游囤货节奏 图表 图1：PVC华东现货价格............................................................................................................................................................4图2：PVC华南现货价格............................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格....................................