计算机行业周报：北美科技大厂公布财报，国内软件公司业绩回暖

——计算机行业周报（2025.10.27—2025.10.31） able_Summary][Table_Summary]◼市场回顾 过 去 一 周 （10.27-10.31） 上 证 综 指上 涨0.11%， 创 业 板 指上 涨0.50%，沪深300指数下降0.43%，计算机（申万）指数上涨1.82%，跑赢上证综指1.70个百分点，跑赢创业板指1.31个百分点，跑赢沪深300指数2.25个百分点，位列全行业第7名。 ◼周观点 北美大厂公布Q3财报，业绩与资本开支共振。（1）Alphabet：10月30日，谷歌母公司Alphabet发布2025财年第三季度财报。Alphabet第三季度营收约为1023.5亿美元，较上年同期的882.7亿美元增长16%，净利润为349.8亿美元，较上年同期的263亿美元增长33%。云业务板块是谷歌的第二增长曲线，三季度收入为151.5亿美元，同比增长35%，本季度末积压订单额达到1550亿美元。资本支出方面，预计2025年的资本支出将在910亿至930亿美元之间。（2）微软：10月29日，微软公布了公司2026财年第一财季的业绩报告。营业收入实现776.73亿美元，同比提升18%；营业利润达到379.61亿美元，同比增长24%。微软云服务营收达到491亿美元，同比增长26%；Azure及其他云服务的收入增长40%。资本开支方面，第一财季资本支出飙升至创纪录的近350亿美元，同比增长74%，远超机构此前预估的303.4亿美元。（3）Meta：10月29日，Meta公布第三季度财务业绩显示，公司第三季度实现营业收入512.42亿美元，同比增长26%；净利润27.09亿美元，同比下降83%；公司预计2025年第四季度的总营收在560亿至590亿美元之间，目前预计2025年资本支出在700亿至720亿美元，高于之前预期的660亿至720亿美元。（4）亚马逊：10月30日，亚马逊公布第三季财报，第三季营收同比增长13%至1801.7亿美元，营业利润为174.2亿美元，同比持平，净利润为211.9亿美元，同比增长38.2%。其中，亚马逊云计算服务部门的营收同比增长20%至330.1亿美元，创下2022年以来最大增幅。预计全年营收将介于2060~2130亿美元。亚马逊决定调高今年的资本支出预估值，从原本的1180亿美元上修至1250亿美元，并表示明年的资本支出很可能会进一步增加。 《巨头加速布局，AI领域持续高景气》——2025年10月21日 《政务大模型政策出台，具身智能加速落地》——2025年10月14日 《海内外AI进展不停，算力需求持续景气》——2025年10月09日 国产软件代表公司业绩回升。（1）金山办公：第三季度金山办公实现营业收入15.21亿元，同比增长25.33%；归属于上市公司所有者的净利润4.31亿元，同比增长35.42%。三季度金山办公的三大主营业务营收均实现双位数增长。其中，WPS 365业务收入2.01亿元，同比大增71.61%；WPS个人业务收入8.99亿元，同比增长11.18%；WPS软件业务收入3.91亿元，同比大增50.52%。（2）中国软件：前三季度实现营收31.98亿元，同比增长9.5%；归母净利润亏损1.04亿元，较去年同期的3.38亿元亏损大幅收窄69.2%。（3）达梦数据：2025第三季度实现营业收入8.30亿元，同比增长31.90%；归母净利润3.30亿元，同比增长89.11%。（4）太极股份：2025第三季度实现营业收入48.65亿元，同比增长12.15%；归母净利润404.65万元，同 比增长114.31%。（5）福昕软件：2025第三季度实现营业收入6.76亿元，同比增长32.81%；归母净利润140.51万元。（6）能科科技：2025第三季度实现营业收入10.89亿元，同比增长5.05%；归母净利润1.65亿元，同比增长40.34%。 ◼投资建议 建议关注：（1）算力：华丰科技、申菱环境、寒武纪、海光信息、安博通等；（2）AIDC：科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港等；（3）AI应用：金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、卓易信息等。 ◼风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。