北交所信息更新：构建‘DALI+无线控制+全球生态’融合体系，2025Q1-Q3归母净利润同比+7%

2025-11-03 开源证券董亚琴

核心观点：雷特科技构建了“DALI+无线控制+全球生态（AppleHome/Matter）”的融合体系，智能家居产品成功融入苹果智能家居系统，2025H1归母净利润同比+12%。公司聚焦智慧城市、高端商业综合体及家居领域，持续强化技术壁垒，提升协同效应。
关键数据：
- 2025Q1-3实现营业收入1.41亿元，同比减少2.32%，归母净利润3,181.90万元，同比增长7.44%。
- 预计2025-2027年归母净利润分别为0.49/0.57/0.66亿元，对应EPS分别为1.26/1.45/1.69元/股，PE分别为31.8/27.6/23.7倍。
- 2023-2027年营业收入预计年复合增长率为11.3%，归母净利润预计年复合增长率为16.7%。
研究结论：维持“增持”评级，预计公司未来业绩将保持稳健增长，技术壁垒持续强化，协同效应得到提升。
业务板块：公司协同发展智能电源、LED控制器、智能家居三大业务板块，按照“区域化深耕与全球化布局”的市场营销策略。
风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、境外销售风险。