甲醇日报：供应压力持续，压制甲醇价格

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润600元/吨（-15）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1980元/吨（-25），内蒙北线基差437元/吨（+12），内蒙南线2000元/吨（+0）；山东临沂2195元/吨（-25），鲁南基差252元/吨（+12）；河南2050元/吨（-30），河南基差107元/吨（+7）；河北2155元/吨（+0），河北基差272元/吨（+37）。隆众内地工厂库存376060吨（+15700），西北工厂库存231300吨（+12300）；隆众内地工厂待发订单215558吨（-92），西北工厂待发订单113600吨（-6400）。 港口方面：太仓甲醇2102元/吨（-55），太仓基差-41元/吨（-18），CFR中国249美元/吨（-8），华东进口价差-19元/吨（+31），常州甲醇2285元/吨；广东甲醇2125元/吨（-40），广东基差-18元/吨（-3）。隆众港口总库存1506470吨（-5730），江苏港口库存824300吨（-26200），浙江港口库存173000吨（-3500），广东港口库存304000吨（+0）；下游MTO开工率90.19%（-0.24%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-38元/吨（+25），太仓-内蒙-550价差-428元/吨（-30），太仓-鲁南-250价差-343元/吨（-30）；鲁南-太仓-100价差-7元/吨（+30）；广东-华东-180价差-157元/吨（+15）；华东-川渝-200价差-313元/吨（-28）。 市场分析 港口方面，虽然前期甲醇仓储企业对接伊朗船的态度谨慎，但港口库存现实仍是高位未见缓解，10月整体伊朗发船量级仍偏高。今年伊朗冬检迟迟未公布，或影响甲醇01合约的季节性走势。后续关注12月富德检修计划兑现进度。 内地方面，内地库存持续累积。主流CTO企业仍未见积极采购。煤头甲醇开工11月进一步回升，内地库存低位回建。而内地MTO方面，中原乙烯MTO停车，鲁西MTO11月检修计划，内地MTO需求有所回落，但关注年底联泓二期MTO投产前的备货情况。后续港口回流内地窗口绝对港口价格底部，关注内地需求表现。 策略 单边：谨慎逢高做空套保跨期：MA2601-MA2605逢高反套跨品种：无 风险 欧美制裁进展，伊朗船货靠港影响程度，伊朗冬检时间，MTO检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨.................................................................................................................