新能源及有色金属日报：消费端有支撑，碳酸锂盘面高位震荡运行

市场分析 2025-11-03，碳酸锂主力合约2601开于81260元/吨，收于82280元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-0.10%。当日成交量为586668手，持仓量为525184手，前一交易日持仓量510440手，根据SMM现货报价，目前基差为-960元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单27290手，较上个交易日变化-331手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价79400-82600元/吨，较前一交易日变化450元/吨，工业级碳酸锂报价78200-79400元/吨，较前一交易日变化450元/吨。6%锂精矿价格975美元/吨，较前一日变化-10美元/吨。据SMM数据，当前下游材料厂开工率持续走高，需求支撑现货成交。但价格上行后，市场成交情况平淡。目前，上下游企业正在就明年的长协进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持平。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺，供应持续偏紧。电芯及正极材料排产11月持续向好，预计碳酸锂11月仍维持去库。 SMM11月3日讯：10月，国内碳酸锂月度总产量延续增长态势，环比增长6%，同比大幅增长55%；氢氧化锂产量继续保持增长态势，环比上升6%；硫酸钴产量环比上涨2.17%，同比增长19.62%；四氧化三钴产量环比下降7%，同比增长26%；三元前驱体产量继续保持增长态势，环比上升4.92%，同比增长18.59%；三元材料产量实现较大幅度增长，环比上升11.58%，同比增长43.08%；磷酸铁产量环比6.35%，同比增加59%；磷酸铁锂材料产量环比增长约10.5%，同比增长51%，行业开工率约74.4%；钴酸锂市场延续稳步增长态势，当月产量实现环比提升4%，同比显著增长75%。 策略 近期库存持续去化，消费端表现较好，短期供需格局较好，库存持续去化，盘面有一定支撑，但8.3万元/吨上游套保意愿将增强。后续需关注消费与库存拐点，预计12月出现库存拐点，若消费转弱，矿端复产，库存或从去库转为累库，届时盘面或回落。 单边：短期观望为主，关注库存与消费拐点，择机逢高卖出套保 风险 1、消费端持续超预期，2、矿端扰动超预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 图表 图1：国产电池级碳酸锂（99.5%）价格丨单位：元/吨......................................................................................................3图2：国产工业级碳酸锂（99.2%）价格丨单位：元/吨........................................................................................................3图3：碳酸锂周度总产量丨单位：吨........................................................................................................................................3图4：碳酸锂周度统计库存丨单位：吨....................................................................................................................................3图5：锂矿统计库存丨单位：万吨............................................................................................................................................3图6：碳酸锂仓单数量丨单位：手............................................................................................................................................3 资料来源：SMM货研究院 资料来源：SMM华泰期货研究院 资料来源：SMM华泰期货研究院 资料来源：SMM华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：钢联华泰货研究院 本期分析研究员 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房