新能源及有色金属周报：短期消费支撑，碳酸锂盘面震荡运行

核心观点 现货市场 价格方面：碳酸锂期货本周维持震荡运行，主力合约2511本周五收于73960元/吨，本周涨幅为3.93%，持仓量为281264吨。SMM电池级碳酸锂均价从周初的72,450元/吨上涨至73,450元/吨，累计涨幅约1.38%；工业级碳酸锂均价则从70,200元/吨涨至71,200元/吨，涨幅约1.42%。现货成交中心有所上移，但成交情况较上周有所转弱，后续需关注国庆节前补库成交情况。截至本周五，所有合约总持仓73.49万手。截至本周五，碳酸锂当日仓单39354手，仓单数量较多。 供应端：据SMM统计，周度产量小幅增加，周度总产量2.04万吨，环比增加400吨，其中辉石产碳酸锂12869吨，环比增加160吨，云母产碳酸锂2860吨，环比增加130吨，盐湖产碳酸锂2745吨，环比增加90吨，回收产碳酸锂1889吨。 消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比降低-0.1%，三元材料环比增加0.56%。钴酸锂环比增加0.13%，锰酸锂环比增长1.47%。终端动力电池市场需求维持环增，储能领域表现向好，国内外需求均有增长。周内下游散单采购需求降温，多观望价格波动，现货合适基差较少。部分下游为国庆节备货，但并未出现大规模投机性囤货行为。 从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为13.75万吨，其中冶炼厂库存为3.44万吨，下游库存为5.95万吨，其他库存为4.36万吨，总库存较上周降低981吨。库存继续发生转移，下游补库库存增加较多，冶炼厂库存减少。 从利润看：锂矿价格随碳酸锂价格波动，海外矿山挺价意愿不减，报价持续高企，某大型矿商近期拍卖成交结果亦在一定程度上反映出大宗锂矿交易上的挺价情绪；持货商惜售情绪浓厚，报价多参照期货价格倒推。外采矿石企业成本压力依然较大，多依靠期货套保实现盈亏平衡。自有矿源及盐湖提锂企业仍保持较为稳定的利润空间。 氢氧化锂：根据百川统计数据，本周氢氧化锂产量5300吨，较上周产量环比小幅增加。上游锂辉石价格偏高，锂盐生产企业面临较大的成本压力，部分工厂依然存在成本倒挂现象，从而制约了开工率的提升。此外，目前部分产线尚处于计划内或计划外检修状态，在多方面因素的共同影响下，氢氧化锂市场的整体供应能力持续偏紧。国内工业级氢氧化锂市场成交价格在6.65-7.1万元/吨之间，均价在6.875万元/吨；国内电池级粗粒氢氧化锂市场成交价在7.2-7.65万元/吨之间，均价在7.425万元/吨；微粉级氢氧化锂市场成交价在7.7-8.15万元/吨之间，均价7.925万元/吨。 策略 本周期货盘面维持震荡运行，短期消费有一定支撑，国庆节前补库需求仍在，江西其他矿山要求9月30号之前完成相关报告编写，矿端扰动有一定减弱，但扰动并未完全结束，目前价格有一定支撑，但后续矿端若复产，叠加消费转弱，盘面或偏弱运行。 单边：短期区间操作，若盘面反弹较多，可卖出套保 风险 1、消费端不及预期，2、矿端减产时间较短，减产不及预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 图表 图1：锂矿价格走势图美元/吨元/吨......................................................................................................................................4图2：工业级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................4图3：电池级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................4图4：氢氧化锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图5：电池级氢氧化锂价格走势元/吨.....................................................................................................................................4图6：磷酸铁锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................5图7：三元材料价格走势元/吨.................................................................................................................................................5图8：碳酸锂贸易升贴水元/吨.................................................................................................................................................5图9：碳酸锂期货主力合约价格走势元/吨.............................................................................................................................5图10：国内碳酸锂周度产量元/吨...........................................................................................................................................5图11：不同类型原料生产碳酸锂产量吨................................................................................................................................5图12：锂矿样本库存万吨........................................................................................................................................................6图13：碳酸锂样本周度库存数据吨........................................................................................................................................6图14：广期所碳酸锂仓单数据吨............................................................................................................................................6图15：新能源车周度销量及渗透率万辆%........................................................................................................................6 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 师橙 陈思捷 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房