核心观点
- 现货市场：碳酸锂期货本周维持震荡运行，主力合约2511收于73960元/吨，涨幅3.93%，持仓量281264吨。SMM电池级碳酸锂均价上涨1.38%至73,450元/吨，工业级碳酸锂均价上涨1.42%至71,200元/吨。现货成交中心上移但成交转弱，需关注国庆节前补库情况。仓单数量较多，达39354手。
- 供应端：周度产量小幅增加400吨至2.04万吨，其中辉石、云母、盐湖和回收产碳酸锂均环比增加。
- 消费端：磷酸铁锂产量环比下降0.1%，三元材料环比增长0.56%，钴酸锂环比增长0.13%，锰酸锂环比增长1.47%。终端动力电池市场需求环增，储能领域表现向好，但下游散单采购降温，观望价格波动，部分企业为国庆备货但无大规模囤货。
- 库存端：现货库存13.75万吨，冶炼厂库存3.44万吨，下游库存5.95万吨，其他库存4.36万吨，总库存环比下降981吨，库存继续向下游转移。
- 利润端：锂矿价格随碳酸锂波动，海外矿山挺价意愿高，报价持续高企；持货商惜售，报价参照期货价格倒推。外采矿石企业依赖期货套保，自有矿源及盐湖提锂企业利润稳定。
- 氢氧化锂：本周产量5300吨，环比微增。上游锂辉石价格偏高，部分工厂成本倒挂，开工率受限。国内工业级氢氧化锂均价6.875万元/吨，电池级粗粒氢氧化锂均价7.425万元/吨，微粉级均价7.925万元/吨。
策略
- 期货盘面：短期维持震荡，国庆节前补库需求支撑，但矿端扰动未完全结束，若矿端复产叠加消费转弱，盘面或偏弱。
- 单边操作：短期区间操作，若盘面反弹较多可卖出套保。
风险
- 消费端不及预期
- 矿端减产时间短或不及预期
- 宏观情绪及持仓变动影响
关键数据
- 碳酸锂期货主力合约：73960元/吨，涨幅3.93%，持仓量281264吨
- SMM电池级碳酸锂均价：73,450元/吨，涨幅1.38%
- SMM工业级碳酸锂均价：71,200元/吨，涨幅1.42%
- 现货库存：13.75万吨（冶炼厂3.44万吨，下游5.95万吨，其他4.36万吨）
- 氢氧化锂产量：5300吨
- 氢氧化锂价格：工业级6.875万元/吨，电池级粗粒7.425万元/吨，微粉级7.925万元/吨
