新能源及有色金属月报：消费端仍有支撑，碳酸锂维持震荡运行

核心观点 现货市场 碳酸锂期货：9月碳酸锂期货偏弱震荡运行，截至9月30日收盘，主力合约2511收于72800元/吨，根据SMM现货报价，期货贴水电碳750元/吨，期货价格8月内下跌5.68%。 碳酸锂现货：根据SMM数据，9月30日电池级碳酸锂报价为7.35万元/吨，工业级碳酸锂报价7.13万元/吨，现货价格回落。 原料端：截至到9月30日，锂辉石价格指数858美元/吨；非洲SC5%市场均价为768美元/吨；澳洲6%锂辉石CIF市场均价在835美元/吨，国内锂矿市场随期货价格波动。锂矿市场供应端呈偏紧格局，江西矿端未复产，前期盘面反弹后代工采购较多，代工企业开工较高，短期现货资源量处于相对有限的状态，这直接导致采购端获取货源的难度显著上升。 供应端：9月国内碳酸锂产量继续增长，受江西某矿停产影响，部分云母生产碳酸锂企业停产，影响云母产碳酸锂量，但代工开工较高，补充一定产量，此外盐湖及回收端产量均环比增加。根据SMM统计数据，9月国内碳酸锂总产量达到8.73万吨，环比增长2%，同比大幅增长52%。其中辉石端9月总产量环比增长5%，云母端环比下降15%，盐湖端环比增加10%，回收端环比增加7%。8月我国碳酸锂进口总量约为21847吨，环比增加58%，同比增加25%。进口均价约为8553美元/吨，较7月均价环比下跌14%。10月辉石与盐湖端仍有增量，预计总体供应仍将维持增长。消费端：终端储能领域保持稳定增长，部分电池企业已达满产状态，正极材料厂产量延续环比上升趋势。月中散单采购活跃度提升，下游普遍追加1-2周安全库存以备假期，带动现货流动性改善，但未出现投机性囤货行为。9月铁锂产量环比增加6.8%，三元环比增加1.3%，钴酸锂环比增加5%，锰酸锂环比增加8.6%。 成本端：8月矿端进口增量较大。锂辉石进口总量约为61.9万吨，环比减少17.5%，折合约为5.6万吨LCE（SMM进行平均品位与含水量的拆分处理统计计算所得）。按照目前锂矿价格，外采锂矿企业成本压力较大，盈利需依靠前期套保操作。盐湖及自有矿企业盈利较好，行业整体利润水平一般。 库存端：月内维持去库，但仍维持高位。消费端排产较好，库存想下游转移。截止9月底，总库存13.68万吨，其中上游库存3.35万吨，下游库存6.09万吨，其他环节库存4.24万吨。9月持货商交仓意愿仍较高，仓单持续增加，截止9月30号，仓单量达到41709吨。 策略 矿端扰动有一点减弱，大规模长时间停产可能性降低；但消费端仍处于旺季，储能排产持续超预期，动力端暂时未见砍单，10月整体供需仍偏紧，对价格有一定支撑。但中长期现货市场供应相对充裕，若矿端无超预期减产情况，预计10月电池级碳酸锂主流价格区间维持在6.5-7.5万元/吨。 单边：短期区间操作为主，若盘面反弹，可卖出套保 风险 1、消费端超预期，2、矿端减产超预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 二、市场行情............................................................................................................................................4三、供应端数据.........................................................................................................................................6三、消费数据............................................................................................................................................7四、进出口数据.......................................................................................................................................11五、库存数据..........................................................................................................................................13 图表 图1：锂矿价格走势图美元/吨元/吨......................................................................................................................................4图2：工业级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................5图3：电池级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................5图4：氢氧化锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................5图5：电池级氢氧化锂价格走势元/吨.....................................................................................................................................5图6：磷酸铁锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................5图7：三元材料价格走势元/吨.................................................................................................................................................5图8：碳酸锂贸易升贴水元/吨.................................................................................................................................................6图9：碳酸锂期货主力合约价格走势元/吨.............................................................................................................................6图10：国内碳酸锂周度产量元/吨...........................................................................................................................................6图11：不同类型原料生产碳酸锂产量吨................................................................................................................................6图12：SMM碳酸锂月度产量:总...............................................................................................................................................6图13：不同原料生产碳酸锂产量..............................................................................................................................................6图14：SMM氢氧化锂月度产量:总...........................................................................................................................................7图15：SMM氯化锂月度产量.....................................................................................................................................................7图16：磷酸铁产量......................................................................................................................................................................7图17：SMM三元前驱体月度产量:总.......................................................................................................................................7图18：SMM三元材料月度产量:总...........................................................................................................................................7图19：SMM三元前驱体月度产量:总.......................................................................................................................................7图20：SMM磷酸铁锂月度产量:总...........................................