新能源及有色金属日报：消费端分歧较大，碳酸锂盘面或维持高位震荡

市场分析

2025年11月25日，碳酸锂主力合约开于91000元/吨，收于95400元/吨，当日收盘价较昨日结算价上涨4.47%。当日成交量为511279手，持仓量为343199手，较前一交易日减少2179手。基差为810元/吨（电碳均价-期货）。仓单数量为26615手，较上个交易日增加105手。

碳酸锂现货方面，电池级碳酸锂报价89800-94300元/吨，工业级碳酸锂报价88300-91000元/吨，均较前一交易日下降100元/吨。6%锂精矿价格1120美元/吨，较前一日下降10美元/吨。期货价格在9万至9万2区间，下游材料厂采购增多，市场成交活跃；但随着期货价格上升至9万5附近，下游材料厂点价行为减少。目前，上下游企业正就明年长期协议进行谈判，主要围绕系数展开博弈。

政策动态

北京市发改委印发通知，2026年新能源增量项目机制电价竞价不区分项目类型，竞价主体为2025年6月1日至2026年12月31日投产且未纳入过机制电价执行范围、自愿参与的新能源项目。竞价电量总规模为12亿千瓦时，竞价上限为0.3598元/千瓦时。单个项目申报电量规模上限不超过预计年上网电量。入选项目机制电价执行期限为12年。

策略

目前消费端分歧较大，市场对26年一季度动力端环比减少及储能补充后的整体排产预期存在较大分歧，短期无法证伪，盘面或维持高位震荡运行。单边操作建议短期观望为主，关注库存与消费拐点及矿端复产情况，择机逢高卖出套保。

风险

1. 消费端持续超预期
2. 矿端扰动超预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响

图表

• 图1：国产电池级碳酸锂（99.5%）价格丨单位：元/吨
• 图2：国产工业级碳酸锂（99.2%）价格丨单位：元/吨
• 图3：碳酸锂周度总产量丨单位：吨
• 图4：碳酸锂周度统计库存丨单位：吨
• 图5：锂矿统计库存丨单位：万吨
• 图6：碳酸锂仓单数量丨单位：手

资料来源

• SMM货研究院
• SMM华泰期货研究院
• 同花顺，华泰期货研究院
• 钢联华泰货研究院

研究员

• 陈思捷
• 王育武
• 封帆
• 师橙

联系人

• 蔺一杭