股指期货市场
- 市场表现：11月3日，A股四大股指表现较强，上证指数上涨0.55%，深成指上涨0.19%，创业板指上涨0.29%，科创50指数下跌1.04%。市场成交21,329亿元，较前日减少2,169亿元。行业板块方面，传媒、煤炭、石油石化涨幅居前，有色金属、家用电器、综合跌幅居前。从市场强弱看，IM>IF>IH>IC，个股涨/平/跌数分别为3,532/109/1,797。
- 资金流向：沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-89、-133、30、192亿元。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为140.12、94、18.6与-0.25点，基差年化收益率分别为-13.28%、-9.16%、-2.86%与0.06%，三年期历史分位数分别为21%、22%、32%及45%。
- 交易策略：中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
- 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
国债期货市场
- 市场表现：11月3日，利率债基本走平，活跃合约中，TS下跌0.03%，TF下跌0.01%，T上涨0.01%，TL下跌0.11%。
- 现券：活跃合约收益率变动+1.5bps至+0.5bps不等，对应净基差为-0.04至-0.064，IRR在1.6%至1.96%之间。
- 资金面：央行货币投放783亿元，货币回笼3,373亿元，净回笼2,590亿元。
- 交易策略：短线偏多，超长债2.2的隐含利率已有足够性价比；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
- 风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。
经济数据
- 高频数据：近期除制造外，各部门景气度均不及往年同期。
图表
- 图1：国债现货期限结构图。
- 图2：国内中观数据跟踪图，显示各部门景气度变化。
