供需仍然过剩，玻碱震荡偏弱

核心观点

• 玻璃：供需仍然过剩，市场震荡偏弱。10月玻璃期货主力合约2601下跌10.5%，现货均价上涨4.33%，但市场情绪走弱，刚需采购为主。10月产量环比增加3.94%，库存大幅累库至近年同期最高水平，价格预计持续承压。
• 纯碱：供需矛盾依旧，供应增加预期下价格震荡下跌。10月纯碱期货主力合约2601下跌2.39%，现货价格窄幅向下调整。10月产量环比增加2.36%，库存维持高位，去库压力较大。

市场分析

• 玻璃：
  • 供给：10月产量499.95万吨，环比增加3.94%，产能利用率80.63%，环比增加0.47%，新增产线点火。
  • 需求：10月市场出货一般，需求未改善，下游刚需采购为主。
  • 库存：10月总库存6589.3万重箱，环比增加11.02%，处于近年同期最高水平。
• 纯碱：
  • 供给：10月产量334.31万吨，环比增加2.36%，装置检修逐步恢复。
  • 需求：下游消费不足，刚需存在韧性，投机性需求减弱。
  • 库存：10月总库存169.24万吨，环比增加5.78%，累库趋势明显。

策略

• 玻璃：震荡偏弱
• 纯碱：震荡偏弱
• 跨品种及跨期：无

风险

• 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。