地缘冲突再次加剧，关注美国政府停摆走向：黄金周报

2025-11-03 创元期货淘金曹艳平

核心观点：本周黄金价格呈现先跌后反弹走势，主要受中美贸易博弈缓和、避险情绪缓解及技术性超跌修复等因素影响。美联储降息决议后鲍威尔偏鹰表态及美联储内部分歧导致市场对12月降息预期减弱，但12月降息仍是大概率事件。美国政府停摆、地缘冲突及中国黄金税收政策调整等因素对金价产生复杂影响。
关键数据：
- 沪金主连周跌16.26元/克（跌幅1.73%），上海Au（T+D）现货黄金跌15.62元/克（跌幅1.67%）。
- COMEX黄金主连周跌113.5美元/盎司（跌幅2.75%），伦敦现货黄金跌108.865美元/盎司（跌幅2.65%）。
- SPDR持仓周度减少7.73吨，COMEX期货库存周度减少22.05吨，上海期货库存周度增加0.8吨，9月LBMA库存增加9.55吨。
- 中国黄金ETF持仓周度减少3.67吨，上海黄金期货持仓量周度减少9692手（相当于9.692吨），上海黄金交易所黄金持仓周度减少10200手（相当于10.2吨）。
- COMEX非商业净多头持仓上周增加339张。
- 内盘现货黄金当前溢价3.04元/克。
研究结论：
- 中长期维持看多观点不变，短期金价利空落地后呈现技术性反弹，地缘冲突加剧及国内税收政策变化可能引发短期波动。
- 需关注11月份美国政府停摆走向，其可能成为短期利空因素。