核心观点与市场分析
海外供应及中国到港情况
海外甲醇月度产量4746.197万吨，同比+1.80%，开工率71.06%（+2.23%）。中国甲醇月度进口量142.694万吨，同比+14.27%，周频到港量34.77万吨（-0.43）。美国对伊朗制裁升级及欧盟对俄油制裁影响下，太仓部分仓储企业接伊朗船货积极性下降，但下游提货亦差，港口库存压力持续。伊朗冬检计划未公布，冬检前库存压力难缓解；非伊方面，马油、文莱BMC及南美特立尼达负荷下降。
内地供应情况
中国甲醇月度产量8776.385万吨，同比+5.74%，开工率86.65%（+1.00%）。10月煤头甲醇开工回升，但远兴、东华等装置检修，11月煤头开工将进一步上抬。
港口MTO需求情况
外采甲醇MTO企业开工率84.06%（+5.96%），甲醇制烯烃产量1745.241万吨，同比+15.77%。港口MTO负荷变动不大，但远端12月有宁波富德检修计划，关注下游接伊朗船态度。
内地传统下游需求情况
甲醛产量134.8万吨，同比-10.50%；冰醋酸产量1102.1万吨，同比+2.30%；MTBE产量18.29万吨，同比+34.36%；二甲醚产量3.615万吨，同比-22.16%。甲醛开工率40.74%（+1.44%），醋酸开工率73.47%（-0.92%），MTBE外销工厂开工率67.98%（+0.19%），二甲醚开工率5.68%（+0.54%）。甲醛库存压力仍存，醋酸库存压力持续且开工走低，MTBE产销好转支撑开工。
内地MTO需求情况
西北MTO企业周度采购量8.9万吨（+5.2万吨），中原乙烯MTO停车，鲁西MTO11月检修，内地MTO需求回落，关注年底联泓二期投产前备货。
港口库存情况
甲醇港口库存150.647万吨（-5.73万吨），江苏824.3万吨（-26.2万吨），浙江17.3万吨（-3.5万吨），广东30.4万吨（+0），福建20.517万吨（+2.397万吨）；MTO样本企业甲醇库存73万吨（+7万吨）。库存压力持续，下游提货偏弱，部分仓储企业接伊朗船积极性下降。
内地库存情况
中国内地甲醇工厂库存376.06万吨（+15.7万吨），西北厂库231.3万吨（+12.3万吨）。10月内地库存逐步回建。
跨地区价差及物流
港口回流鲁南窗口未明显打开，内地边际走弱。
市场分析结论
港口库存压力持续，下游提货需求弱，伊朗冬检计划未定，库存难缓解。内地库存回建，CTO企业采购不积极，煤头开工回升，MTO需求回落但关注年底备货，传统下游甲醛季节性回落，醋酸开工走低，MTBE产销好转。
策略建议
单边：谨慎逢高做空
套保：MA2601-MA2605逢高反套
跨品种：无
关键数据与研究结论
- 海外供应：产量增长，开工率提升，伊朗冬检影响待定
- 中国进口：量增，到港量微降，港口库存压力大
- 内地供应：产量增长，开工率提升，检修装置待恢复
- MTO需求：开工率提升，产量增长，检修计划影响需求
- 传统下游：甲醛季节性回落，醋酸库存压力大，MTBE产销好转
- 库存：港口库存持续压力，内地库存回建
- 市场结论：库存压力持续，需求偏弱，伊朗因素不确定性大，谨慎操作
