甲醇周报：关注伊朗冬检兑现进度

甲醇观点 市场要闻与重要数据 港口供应方面：海外甲醇开工率72.02%（+0.00%）；中国进口甲醇周频到港量38.70万吨（+3.93），其中华东到港量32.91万吨（+7.94），华南到港量5.79万吨（-4.01）。 内地供应方面：中国甲醇开工率87.79%（+1.18%），其中煤制甲醇开工率81.84%（+0.28%）、天然气甲醇开工率51.49%（+0.00%）、焦炉气甲醇开工率59.48%（+0.78%）；西北开工率93.41%（+2.62%），华北开工率68.72%（+0.09%），华中开工率82.17%（-5.60%），华东开工率76.63%（-0.66%），西南开工率83.20%（-1.50%）。 港口需求方面：太仓周均提货量2229吨/天（-1545），华东MTO企业周度采购量177400吨（-58000），外采甲醇MTO企业开工率84.98%（+0.92%）。 内地需求方面：甲醇企业待发订单量221093吨（+5535）。传统下游样本企业原料采购量26800吨（+300），甲醛开工率42.22%（+1.48%）、醋酸开工率69.61%（-3.87%）、MTBE外销工厂开工率68.55%（+0.57%）、二甲醚开工率5.64%（-0.04%）；西北MTO企业周度采购量69000吨（-20000），MTO企业开工率89.81%（-0.38%）。 库存方面：甲醇港口库存吨1517100（+10630），其中江苏821500吨（-2800）、浙江200000吨（+27000）、广东297000吨（-7000）、福建198600吨（-6570）；MTO样本企业甲醇库存71万吨（-2）。下游样本企业甲醇库存165700吨（-5700）。中国内地甲醇工厂库存386410吨（+10350），西北厂库232500吨（+1200）、华北厂库23000吨（+500）、华中厂库21200吨（-600）、华东厂库70400吨（+4950）、西南厂库37600吨（+4300）。 市场分析 港口方面，港口库存进一步上升至历史高位，江苏主流仓储企业对接伊朗船仍然保持谨慎态度，江苏港口库存有所见顶回落，但浙江港口库存回升较快，关注MTO企业接货积极性；短期11月到港压力仍大，现实仍偏弱。伊朗冬检消息开始滞后兑现，伊朗ZPC计划12月检修，停车时间较晚；但Sabanlan和Kimiya11月下旬有检修预期，关注实际兑现进度。 内地方面，内地库存延续库存回建周期。供应方面，久泰检修增加，煤头开工高位小幅回落。下游方面，主流CTO企业低价有采购意愿；但内地MTO检修增多，阳煤MTO11月7日检修25天，鲁西MTO亦有检修计划；传统下游方面，醋酸开工进一步下降，仅MTBE表现尚可。内地亦处于累库周期，后续对港口支撑或有限，煤头甲醇利润虽然有压缩，但离煤头甲醇成本线仍有一定距离。 策略 单边：无跨期：空MA2601多MA2605，多MA2605空MA2609，蝶式套利跨品种：无 风险欧美制裁进展，伊朗船货靠港影响程度，伊朗装置冬检兑现进度，MTO检修兑现进度 图表 2025年期货市场研究报告第2页第2页图1：甲醇主力期货合约价格走势............................................................................................................................................4图2：甲醇太仓现货价格............................................................................................................................................................4图3：甲醇内蒙北线现货价格....................................................................................................................................................4图4：主力合约太仓基差............................................................................................................................................................4图5：主力合约内蒙北线基差....................................................................................................................................................4图6：甲醇01-05期货合约价差...................................................................................................................................................4图7：甲醇05-09期货合约价差...................................................................................................................................................5图8：甲醇09-01期货合约价差...................................................................................................................................................5图9：国外甲醇产能利用率........................................................................................................................................................5图10：甲醇中国到港量..............................................................................................................................................................5图11：甲醇到港量：华东地区..................................................................................................................................................5图12：甲醇到港量：华南地区..................................................................................................................................................5图13：中国甲醇产能利用率......................................................................................................................................................6图14：中国煤制甲醇周度开工率..............................................................................................................................................6图15：中国天然气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图16：中国焦炉气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图17：华北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图18：西北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图19：华东地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图20：华中地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图21：西南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图22：华南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图23：太仓甲醇周度发运量..............................................................................