锰硅硅铁产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：锰硅（SM）主力合约收盘价5,794元/吨，上涨22元；硅铁（SF）主力合约收盘价5,526元/吨，上涨26元。SM期货合约持仓量增加13,302手至537,761手，SF期货合约持仓量增加9,714手至328,357手。锰硅前20名净持仓减少2,696手至-56,230手，硅铁前20名净持仓增加105手至-40,177手。SM 5-1月合约价差扩大至52元/吨，SF 5-1月合约价差扩大至78元/吨。SM仓单增加226张至10,020张，SF仓单增加38张至4,509张。

• 现货市场：内蒙古锰硅FeMn68Si18价格下跌20元/吨至5,550元/吨，贵州锰硅FeMn68Si18价格下跌20元/吨至5,600元/吨，云南锰硅FeMn68Si18价格持平于5,600元/吨。内蒙古硅铁FeSi75-B价格持平于5,300元/吨，青海硅铁FeSi75-B下跌10元/吨至5,160元/吨，宁夏硅铁FeSi75-B下跌10元/吨至5,260元/吨。锰硅指数均值上涨5元/吨至5,646元/吨。SF主力合约基差下跌36元/吨至-266元/吨，SM主力合约基差下跌42元/吨至-244元/吨。

• 上游情况：南非锰矿Mn38块天津港价格持平于32元/吨度，西北硅石（98%）价格持平于210元/吨，内蒙古乌海二级冶金焦价格上涨至1200元/吨，兰炭（中料神木）价格持平于810元/吨。锰矿港口库存增加6.3万吨至442.7万吨。

• 产业情况：锰硅企业开工率下降0.05个百分点至42.99%，硅铁企业开工率上升0.52个百分点至36.08%。锰硅供应周度增加315吨至207,725吨，硅铁供应周度减少900吨至113,200万吨。锰硅厂家库存增加21,500吨至314,500吨，硅铁厂家库存增加5,430吨至71,990万吨。锰硅全国钢厂库存天数下降0.23天至15.70天，硅铁全国钢厂库存天数上升0.15天至15.67天。

• 下游情况：五大钢种锰硅需求周度增加1,809吨至124,492吨，五大钢种硅铁需求周度增加339.4吨至20,275.3吨。247家钢厂高炉开工率下降3个百分点至81.73%，高炉产能利用率下降1.33个百分点至88.59%。粗钢产量月度减少387.84万吨至7,349.01万吨。

行业消息

1. 云南省钢铁行业反内卷研讨会召开，强调反内卷是全行业的共同责任和长期战略选择。
2. 中国畜牧业协会会长表示生猪养殖行业需高质量发展，政府应干预无序竞争。
3. 美国政府停摆可能持续至11月下旬，影响超百万美军士兵薪水发放及4200万人基本生活。

研究结论

• 锰硅：10月受假期及国际环境因素影响，制造业PMI降至49.0%，库存回升较快，产量高位小幅回落，成本端原料进口锰矿石港口库存增加，需求端铁水积极性回落。内蒙古现货利润为-150元/吨，宁夏现货利润为-250元/吨。10月主流钢招定价环比下降180元/吨至5820元/吨。技术方面，日K位于20和60均线之间，建议震荡运行，注意风险控制。

• 硅铁：供需弱平衡，库存中性水平，兰炭企稳支撑短期成本。内蒙古现货利润为-340元/吨，宁夏现货利润为-400元/吨。技术方面，日K位于20和60均线之间，建议震荡运行，注意风险控制。

重点关注

• 美国政府停摆持续时间及影响
• 下游钢厂开工率及粗钢产量变化
• 锰矿及兰炭价格走势