电力设备高景气海外国内共振20251030

2025年10月31日14:52 关键词 特高压季度变压器手订单业绩增速订单增速明年预计数据中心SST配网交付提升线路设备业务估值力争核准预计核准收入确认分布式 全文摘要 本次讨论涵盖了电力设备行业的多个关键领域，包括特高压、配网和出海业务等。特高压产业的核准进度和设备招标量的增长被特别强调，预示着相关公司订单交付量的增加。配网投资的未来趋势和国内外市场的扩展策略也成为讨论重点，尤其关注数据中心等特定应用领域的增长需求。 电力设备-高景气，海外国内共振-20251030_导读 2025年10月31日14:52 关键词 特高压季度变压器手订单业绩增速订单增速明年预计数据中心SST配网交付提升线路设备业务估值力争核准预计核准收入确认分布式 全文摘要 本次讨论涵盖了电力设备行业的多个关键领域，包括特高压、配网和出海业务等。特高压产业的核准进度和设备招标量的增长被特别强调，预示着相关公司订单交付量的增加。配网投资的未来趋势和国内外市场的扩展策略也成为讨论重点，尤其关注数据中心等特定应用领域的增长需求。讨论还深入分析了多家企业在特高压设备、海外拓展、配网和智能设备领域的战略布局和市场表现，其中包括对2027年开始电网投资将更多向配网倾斜的预测，以及企业如何适应市场需求变化并实现增长的策略。整体而言，本次对话聚焦于电力设备行业的动态变化，以及企业在这一背景下所采取的发展措施和市场定位。 章节速览 00:00特高压线路核准进度与招标量提升分析 对话讨论了特高压线路在2023年的核准进度变化，指出四季度核准数量将显著增加，年度间核准线路总数亦有明显提升。重点提及陕西到河南的直流线路及四条力争核准的交流线路，预计这将带来招标量的明显增长。 02:35特高压产业设备招标量增长及公司订单交付预测 对话探讨了特高压产业设备招标量的增长情况，包括今年核准线路对应的设备招标量同比显著提升，特别是换流阀和百万伏GIS的招标金额和间隔数。预计从2026年开始，相关公司的订单交付量将有明显增长，平高、许继、西电等公司特高压设备的交付量将翻倍或有显著增长。2027年特高压公司订单交付预计将持续增长。 07:14十五五期间特高压规划与核准趋势分析 对话讨论了十五五期间特高压线路规划，包括20条直流和20到25条交流线路的初步规划，预计2026年核准三条线路，涉及南江陆川、巴丹吉林到四川、青海广西等项目。指出直流线路核准受多因素影响，如协调发端售端、环评水保等，每年核准开工3到4条线路，预计十五五期间能维持高位状态。 09:18平高电气前三季度业绩与订单增长分析 平高电气前三季度订单整体增长7%，其中高压订单增速最快达21%。特高压领域，公司在手订单39个间隔，预计明年交付翻倍，四季度将核准四条交流线拉动2027年业绩。750kV与550kV电压等级表现超预期，交付与订单均显著增长，预计2025和2026年业绩增速分别为15%和20%。 11:52平高电气与奇迹电器2026年业绩与估值展望 对话围绕平高电气与奇迹电器的未来业绩预测展开，重点提及了2026年估值为17倍的预期。奇迹电器的业绩增长点包括前三季度国内订单增速、第三季度收入确认提速、以及特高压收入明年翻倍。2025至2026年，业绩增速预计分别为17%和25%，特高压领域尤其表现突出，手头订单充足，确保业绩增长。核准的直流线路将拉动2027年业绩，换流阀招标金额同比增长140%。 13:49中国西电与国电南瑞业绩及订单增长分析 中国西电前三季度订单基本持平，三季度国内订单提速，毛利率预计提升，特高压收入显著，未来两年业绩增速预计20%左右。国电南瑞在手订单充沛，预计今年收入翻倍，25-26年业绩增速约10%，26年估值22倍。特变电工鞣质换流阀业务及海风项目值得进一步关注。 16:03全球电力设备市场新机遇：北美自建电站与欧洲电网改造 对话探讨了北美数据中心建设对自建电站需求的推动，以及由此引发的变压器和灌断设备的供不应求现象。同时，欧洲电网改造法案的修订和多国电网线路改造规划，如西班牙的70亿欧元电网改造资金，引发了对配网设备升级、主网设备翻新及新建电线路的显著需求，尤其是低压和特高压设备的市场潜力巨大。 18:40思源电器与金盘科技在北美及欧洲市场的发展策略 思源电器在北美市场持续拓展数据中心业务，传统电力设备需求大且供给紧缺，同时布局超级电容业务，计划在西欧高端市场加大力度。金盘科技前三季度数据中心订单达10亿，SST固态变压器推进迅速，预计年底在国内挂网，明年一季度在美国推出3.0版，二季度大厂试运行，欧洲市场已开始产品落地运用，目标未来两三年内打造与美国相似的业务版图。 20:42三星医疗国内外业务增长态势分析 对话围绕三星医疗的海外及国内业务展开，指出海外配网订单持续增长，预计未来2到3年年均增速超50%。国内方面，尽管近期受降价影响，但订单价格已触底，预计明年价格将回暖，中期趋势向好，配网投资有望提速。 23:16公司海外业务增长策略与目标 对话围绕公司海外业务的增速目标展开，预计今明两年海外业务将实现50%的增长，计划3到14年后海外收入占比达到40%-50%。欧洲地区贡献最大，占比50%，沙特和美国被视为中期增长动能。沙特已有千万元间接出口收入，美国建厂计划也在推进中。预计未来两年净利润增速为15%-20%，26年估值为28倍。最后提及了配网相关话题。 24:28 2027年起配网投资将加速，主网与农网改造并进 对话讨论了未来电网投资的重点，预计2027年配网投资将显著增加，涵盖硬件设备与软件自动化。硬件方面，农网需加强互联与分布式光伏承载能力；软件方面，自动化覆盖度需提升，智能终端覆盖率将大幅增加。四方股份、东方电子等公司表现良好，预计净利润增速稳定。电网行业整体将向安全可靠稳定性方向发展，特高压及配网改造为关键领域。 思维导图 发言总结 发言人1 主持的电力设备观点电话会议中，聚焦了特高压项目核准进度的加速、国际出海业务的机遇与挑战、以及配网领域的投资与技术升级。特别强调了特高压项目在四季度核准数量的显著增长，预计年度内线路数量将大幅增加，对应设备需求增加，对相关公司订单交付产生积极影响。国际出海业务方面，北美数据中心建设需求旺盛，欧洲电网改造为新机遇，展示出广阔的市场空间。配网领域，他预测自2027年起将加速投资，强调硬件与软件升级的必要性，以适应分布式光伏等新型电力系统接入的需求，同时指出了配网自动化、智能终端等技术升级的方向。最后，对各相关公司的发展前景进行了深入分析，强调市场趋势和公司策略对公司业绩的潜在正面影响，全面覆盖了电力设备行业的主要动态与未来发展方向。 要点回顾 今年特高压线路的核准进度是怎样的情况？ 发言人1：今年前三季度特高压线路的核准进度相对预期可能稍慢，但自四季度开始将明显提速。全年来看，今年预计核准的特高压线路数量将比去年有明显提升，具体为三条直流线路和五条交流线路，力争达到五条交流线路的开工目标。其中，四季度预计核准一条直流线路（陕西到河南），并在11月份左右看到交流线路核准量的显著提升。 四季度和年度间特高压线路核准量的变化如何？ 发言人1：季度间变化方面，四季度相较于前三季度特高压线路核准数量有明显增加；年度间变化则表现为今年全年预计核准三条直流线路，五条交流线路，这比去年核准开工的两条直流和三条交流线路有所增长。 今年特高压线路核准对应的设备招标量表现如何？ 发言人1：今年核准的三条直流线路对应换流站的招标金额预计在130亿元左右，相比去年核准的两条直流线路（合计55亿元）增长约140%。而今年力争核准的五条交流线路中，尤其是两条大线（浙江环网和蒙西到湖北）将大幅提升百万伏GIS的需求量，预计今年五条交流线路对应的百万伏GIS合计间隔数将在85到90个之间，同比去年三个交流项目所对应的50个间隔增长约70%。 特高压设备交付量预计会有怎样的变化？ 发言人1：从公司订单交付角度看，明年开始，平高、许继、西电等公司的特高压交付量都将出现同比显著增长。其中，平高今年交流特高压百万伏GIS预计交付10个间隔，明年预计交付20个间隔，实现翻倍增长；许继今年直流特高压换流阀和控保收入约为8亿元，明年预计达到16亿元，也是翻倍增长；西电则会根据四季度已招标的新线路，在明年确认变压器开关等订单，特高压收入也会有一定的增长。 长期来看，特高压规划趋势如何？ 发言人1：从长期趋势来看，国网在“十五五”期间初步规划了20条直流线路和20至25条交流线路，但最终规划还需明年初报批能源局和发改委后敲定。实际操作过程中，每年通常能核准开工3至4条线路，直流线路的进度受多种因素影响较为饱和。预计“十五五”初期，2026年可能核准3条左右线路，包括南江陆川、巴丹吉林到四川以及青海到广西等项目，其中青海至广西两端可能为柔直设计，南江至四川受端初步预计为柔直设计。 平高电气在特高压领域的订单和交付情况如何？平高电气的高压板块还有哪些亮点？ 发言人1：平高电气今年前三季度高压板块订单增长迅速，特高压交付预计明年翻倍。其中，750和550千伏电压等级的订单和交付均超预期。具体来说，国内高压订单增速为21%，尽管有未签订单待确认（约27亿），但整体趋势良好且增速较快。此外，今年四季度将密集核准四条交流线，将拉动27年业绩增长；同时，已确认的五条交流线的百万伏GS间隔数量较去年同比增长70%。除了特高压外，高压板块中的750和550千伏产品今年的整体表现也优于预期，主要原因是特高压带动西北750网架建设和织网补强。具体数据为，750千伏产品的交付同比增长55%，且前四批中标份额接近50%，550千伏产品的交付和订单同比也增长了50%以上。 平高电气对于未来几年的业绩预期是怎样的？ 发言人1：平高电气预计25年和26年的业绩增速将在15%和20%左右，并且目前26年的估值在17倍水平。 中国西电在订单获取、成本管理和业绩增速方面表现如何？ 发言人1：中国西电前三季度整体订单基本持平，但三季度国内订单明显提速，呈现个位数增长。通过优化毛利率和期间费用，预计将拉动今明两年业绩增速，其中今年毛利率预计提升约两个点，明年提升1到2个点。同时，特高压方面今年收入预计30到40亿，明年也会有所增长。 奇迹电器在特高压及相关业务方面有哪些情况？ 发言人1：奇迹电器前三季度网内订单增速较快，达到双位数增长；三季度收入确认开始提速，特别是智能中央供用电、智能电表及智能变配电业务。此外，特高压收入明年预计翻倍，目前在手订单充沛，发跟换流阀及空白在手订单三十多亿。 国电南瑞和特变电工在业务突破方面有哪些值得关注的点？ 发言人1：国电南瑞目前在手订单充足，预计今年翻倍增长，明年业绩增速预计在10%左右，估值较低，为22倍。而特变电工建议关注其柔直换流阀业务的突破，尤其是在藏东南水电外送项目和青海广西等地区的招标情况，以及海风项目中换流阀的应用。 中国企业在北美和欧洲电力设备市场的拓展情况如何？ 发言人1：在中国企业出海方向上，北美市场因数据中心建设景气度高，催生了对变压器和开关尤其是罐式断路器的需求，相关企业积极拓展这一领域。而在欧洲，电网改造修订法案已出，部分国家如西班牙提出具体改造需求并纳入规划，涉及变压器更换、储能等投资规划和意向。 在欧洲电网的投资方向中，配网和主网改造的主要需求体现在哪些方面？ 发言人1：在欧洲电网的配网领域，许多设备已使用了30至40年，非常陈旧，尤其是法国、捷克、西班牙、荷兰等国家，急需进行升级改造。在主网方面，也有大量陈旧设备需要翻新，例如变压器的改造和现场更换。此外，由于部分国家如荷兰电源充足但本国消纳不了，因此有新建高压线路的需求，以出口到邻国。类似情况也存在于西班牙、德国和法国，导致今年以来欧洲对于低压变压器及特高压设备的需求非常可观。 思源电器在北美市场的业务拓展及产品需求情况如何？ 发言人1：思源电器在北美市场持续推进数据中心业务，并