电力设备与新能源行业周观察：国网24年电网投资首次超6000亿元，风电国内海外需求共振

评级及分析师信息 1.新能源汽车 《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》印发 我们认为，此次汽车报废更新补贴标准提高至购买新能源乘 用车补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元，有望推动我国新能源汽车产业持续向好发展，助推销量进一步增长。在政策对新能源汽车应用推广的大力支持，以及新增优 质供给增加等因素的推动下，我国新能源汽车渗透率有望持续提 升，从而推动全产业链需求扩大。 特斯拉披露2024年Q2业绩 我们认为： 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSAC NO：S1120520050003联系电话：010-5977 5338 1）在发电与储能业务增长、Cybertruck交付等因素的 推动 下，2024年第二季度，特斯拉实现营业收入255.00亿美元，同环比分别增长2.30%、19.71%；同时，在部分车型交付量和均价下降、AI等项目带来的营业费用增长等因素的叠加影响下，特斯拉2024年第二季度GAAP毛利率达18.0%，同环比分别下降0.2个百分点、提升0.6个百分点。 分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 2）短期看，据特斯拉2024年Q2财报预计，产量在经历单季度环比下滑后，有望在Q3环比实现回升。中长期看，全球电动化趋势明确，特斯拉新车型将于2025年上半年开始生产，有望推动特斯拉汽车产量规模提升。 分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353 3）特斯拉4680电池生产持续推进。我们预计，4680电池应用规模的扩大将带动产业链的技术持续升级，高镍正极材料、硅 基负极、新型锂盐以及导电剂等环节有望迎来机遇。 分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040005联系电话：021-5038 0388 4）全球储能进入高速发展阶段，特斯拉积极布局储能业务，未来储能有望成为特斯拉业务版图中重要部分。 研究助理：哈成宸邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-5038 0388 2.新能源 乌克兰取消光伏等能源设备关税，具备优质市场布局企业有望率先受益 研究助理：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-5038 0388 我们认为，火电、水电建设周期相对较长，参考2022年欧洲能源危机背景之下，建设周期相对较短的光伏发电装机规模有望 快速提升，同时考虑到配储可以保障用电稳定性，储能需求有望 同步攀升，此次乌克兰取消风电光伏等能源设备的关税及增值税 ，有望进一步刺激当地需求，具备优质市场布局的相关企业将率 先受益。 国内海风项目进展推进 国内海上风电进展提速，短期我们建议关注国内海风核心项目的进展催化，持续跟踪及关注沿海省份海风竞配项目和新项目推进进展，关注招标量对后续装机的支撑。长期持续看好国内深远海建设+海外海风需求外溢带来的国内企业增量机会。 Enphase发布24Q2业绩情况 我们认为，随着美国资金成本预期下行、欧洲户储库存压力逐渐缓解以及新兴市场需求爆发，户储&微逆出货有望持续持续增长，有海外产能布局或布局规划、相关产品权威认证、以及渠道优势的国内出海企业将显著受益。 3.电力设备&工控 国 家 电网2024年电网投资首次超6000亿元 随着国内新能源的大规模发展，相应的电网配套建设持续性和必要性需求明确，行业景气度预计持续上行，持续看好相关板块和标的机会：1）市场份额稳固或有望持续提升的主网核心设备供应商，随行业需求增长将显著受益；2）看好具备技术领先优势的配网相关企业；3）同时看好新能源接入增加下的二次设备需求提升以及电网配套检测设备需求加大的结构性机会。 甘 肃-浙江±800千伏特高压直流工程获核准批复 随着新能源大基地不断建设，未来特高压线路建设需求明确 。特高压柔直技术可保障高比例新能源稳定外送，可实现动态无 功调节，对电网强度要求低，其优势更为显著。我们认为，在电 网安全性、兼容性要求持续提高趋势下，柔直技术有望持续渗透应用。同时，柔直设备的技术壁垒较高，如换流阀等设备价值 量较大，核心设备供应商预计获得更高的业绩弹性。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点...........................................................................................................................................................................................................41.1.新能源汽车................................................................................................................................................................................................41.2.新能源.........................................................................................................................................................................................................71.3.电力设备&工控......................................................................................................................................................................................152.行业数据跟踪...........................................................................................................................................................................................172.1.新能源汽车.............................................................................................................................................................................................172.1.新能源......................................................................................................................................................................................................223.风险提示....................................................................................................................................................................................................25 图表目录 图1 2023/2024年陆上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)...........................................................................................................11图2 2023/2024年陆上风电不含塔筒主机中标均价（元/kW）..................................................................................................11图3 2023/2024年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)...........................................................................................................11图4 2023-2024年5月风电主机招标规模（GW）.............................................................................................................................12图5 2023-2024年5月陆&海风电主机招标规模（GW）..................................................................................................................12图6长江有色市场钴平均价（万元/吨）..............................................................................................................................................19图7四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）....................................................................................................................19图8硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）..........................................................................................................................19图9三元材料523价格走势（万元/吨）..............................................................................................................................................19图10国内新能源汽车月度产销情况........................................................................................