核心结论
近半月经济变化有三：一是反内卷继续推进，高炉、焦化企业开工率下降，煤炭、铁矿石、螺纹钢等大宗商品价格有所回升；二是10月地产销售环比和同比均走弱，为剔除去年“924新政”带来的高基数影响，两年复合同比增速显示，10月新房销售同比降16.3%（9月同比降15.2%），二手房销售同比降7.4%（9月同比增6.7%），也均有不同程度走弱；三是10月出口预计延续偏强，增速可能在6%左右。
热点跟踪：10月出口预计延续偏强
- 全球贸易：10月韩国出口经工作日调整后强于季节性，全球贸易平稳增长。全球集装箱预定量同比增10.2%，韩国出口同比增3.6%（经工作日调整后环比增8.4%，同比增14.0%），半导体、船舶出口强劲。
- 中国出口：10月我国出口增速预计在6%左右，较9月小幅回落但仍偏强。对美出口同比降幅可能仍大，对新兴市场出口依旧强劲。10月我国集装箱吞吐量同比增6.6%，对美航线集装箱预定量同比中枢仍弱，对美集装箱船发船数量处在历史低位，对新兴市场出口强劲。
供给：上游开工多数回落，下游开工保持平稳
- 上游：高炉、焦化企业开工率下降，可能与反内卷有关；沥青开工率下降，水泥发运率持平前值，基建实物工作量未有明显改善。
- 中下游：汽车半钢胎开工基本回到国庆节前水平，涤纶长丝开工率小幅回落。
需求：地产销售、汽车零售均偏弱
- 生产复工：沿海8省发电耗煤环比回落10.0%，同比增2.7%；百城土地成交面积环比回升66.2%，同比增3.3%；钢材表需环比季节性回升11.4%，同比增0.2%，其中螺纹钢表需同比降8.6%。
- 线下消费：10月30城新房、18城二手房销售均偏弱，汽车销售不强。“金九银十”受中秋影响，乘用车销售环比降3.9%，同比降6.9%。观影人次同环比均大幅下滑。
价格：工业品价格上涨，猪肉价格续跌，蔬菜价格大涨
- 上游资源品：南华工业品指数环比上涨，原油、煤炭、铁矿石价格均上涨。
- 中游工业品：钢材价格环比上涨，水泥价格环比下跌。
- 下游消费品：猪肉价格环比下跌，蔬菜价格环比上涨。
库存：能源、工业金属库存下降
- 能源：沿海8省电厂存煤环比下降0.3%，同比下降4.4%。全美原油及石油产品库存环比下降1872.3万桶。
- 金属：钢材、电解铝库存环比分别降4.7%、3.2%。
- 建材：沥青库存环比降8.8%，水泥库容比环比上升2.7个百分点。
交通物流：航班数量回落，地铁出行、航线运价均回升
- 人员流动：商业航班执飞数量环比季节性回落，10个重点城市地铁客运人数环比季节性回升。
- 出口运价：BDI指数环比上涨，CCFI指数环比上涨。
流动性跟踪：跨月资金面平稳，专项债发行进度偏慢
- 货币市场流动性：央行通过OMO净投放12789亿元，资金面整体平稳，货币市场利率季节性上行。
- 债券市场流动性：利率债合计发行14889.6亿元，环比多发7514.4亿元。地方专项债发行进度90.1%，慢于去年同期。
- 汇率&海外市场：美元指数上涨，人民币小幅升值。10年期美债收益率上行，中美利差扩大。
