红枣期货与期权2025年11月度报告：红枣：新季减产预期降温，期价迅速回落修正过高升水

一、红枣期现货价格走势 三季度天气未有持续利多，红枣期价冲高回落，持仓量处于上市以来高位水平 红枣期货上市以来大事记 红枣2509合约期货收盘价格 红枣2601合约期货收盘价格 红枣2505合约期货收盘价格（5月合约为新季仓单定价） 红枣9-1合约月差 红枣1-5合约月差 红枣仓单注册量 红枣指数持仓及成交情况 三季度红枣现货价格高开低走整体低位震荡反弹 新疆产地通货红枣现货价格高开，但幅度低于市场预期 10月底红枣2601合约对现货升水（标准品沧州特级）收敛 红枣期货苹果期货呈现弱相关 红枣2601合约近一年波动率 红枣现货11月份容易季节性上涨 数据来源：卓创、方正中期研究院 二、国内供需情况 2025年新季产量不同调研口径差距很大 据Mysteel统计，2024产季新疆灰枣产量为70万吨，较2023产季增加23.08万吨，增幅67.10%。机构调研预测2025年新疆红枣产量可能落到50万吨左右。 红枣现货库存季节性降低，11月份将开始季节性累库 数据来源：弘毅物产、钢联、方正中期期货、调研数据 三、10月份新季上市季节天气整体良好 中国红枣产量分布 红枣主要的生长阶段 红枣的生长期可分为八个阶段：萌芽期4月，初花期5月，盛花期5、6月，幼果期5、6月，果实迅速增长期7、8月，成熟期9、10月，落叶期11月，休眠期11月至来年3月。 红枣期价技术分析及后市展望 免责声明 我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 谢谢！ 方正中期期货有限公司方正中期期货有限公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层100026北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层100020 22/FTaikangFinancialTower,Building1,38#East 3rd Ring NorthRoad,ChaoyangDistrict,Beijing,P.R.China10002616F, Tower A, ZT International Center, No.10 Chaoyangmen South Street, Chaoyang District, Beijing, China 100020