红枣期货与期权2025年5月报告：6月份择机空9多1套利交易远端天气升水

一、红枣期现货价格走势 2025年4月份红枣需求季节性下降，旧作库存偏高，期现价格出现下跌数据来源：文华财经、方正中期研究院 红枣期货上市以来大事记 红枣2505合约期货收盘价格数据来源：同花顺、方正中期研究院 红枣2509合约期货收盘价格数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院红枣2601合约期货收盘价格 红枣5-9合约月差 红枣9-1合约月差 数据来源：同花顺、方正中期研究院红枣仓单注册量 红枣指数持仓及成交情况 数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、钢联、方正中期研究院4月份红枣现货价格整体震荡下跌 数据来源：同花顺、卓创、方正中期研究院4月份新疆产地通货红枣现货价格震荡回落 数据来源：同花顺、方正中期研究院红枣期货苹果期货呈现弱相关 红枣现货月度涨跌热点图数据来源：卓创、方正中期研究院 二、国内供需情况 据Mysteel统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增加23.08万吨，增幅67.10%。 红枣现货库存情况数据来源：钢联、方正中期研究院 数据来源：弘毅物产、钢联、方正中期期货、调研数据 三、关注二季度产区天气 中国红枣产量分布 红枣主要的生长阶段红枣的生长期可分为八个阶段：萌芽期4月，初花期5月，盛花期5、6月，幼果期5、6月，果实迅速增长期7、8月，成熟期9、10月，落叶期11月，休眠期11月至来年3月。 1、倒春寒：一般在3月至4月红枣发芽及早花期，倒春寒、冰雹、霜冻等异常天气会抑制花芽分化，导致减产。其主要影响表现在：嫩枝冻害，发育不成熟的嫩枝由于组织不充实，保护性组织不发达，容易受到冻害而干枯死亡；嫁接接口部位冻害：在接口部位以上10厘米处，长时间低温会导致树皮受冻、木质部和树皮变褐，轻则局部冻害，重则全株死亡；根系冻害和花期冻害：根系和花期的冻害会影响枣树的正常生长和开花坐果，进而影响新季产量。影响红枣产量及品质的主要天气及病害 2、夏季高温及干旱：6月至8月是红枣坐果及果实增长期，高温天气会导致大量落果，影响果实生长和产量。高温天气会导致枣树的水分蒸发增加，土壤墒情下降，进而影响枣树的正常生长发育。高温还会使枣树的叶片气孔不闭合，加剧枝叶水分蒸发，影响幼果的发育，可能导致“生理落果”。在枣树开花坐果的关键时期，适宜的温度范围是26-28℃，超过35℃会对坐果产生不利影响，导致明显产量降低。高温干旱条件下，枣树容易受到红蜘蛛、二斑叶螨等病虫害的侵袭，加重病虫害发生。同时，高温会导致果实变形、着色不良、果肉发绵等问题，严重时果实会灼伤、裂果，影响果实的商品价值和市场价值。影响红枣产量及品质的主要天气及病害 3、大风及连续暴雨：这些极端天气容易出现在6月至8月，会影响红枣的坐果和果实增长，导致减产。大风会导致枣花干燥，影响授粉受精，降低坐果率，强风会使树体歪斜，枝干折断，尤其是阵发性大风对局部枣树损害极大，会导致幼果脱落。连续暴雨的影响根系缺氧和树体萎蔫，叶片黄化脱落，严重时可能导致烂根和死树。此外，暴雨和大风会导致果实损伤脱落，同时湿度高易引发病害，如枣锈病、斑点病、炭疽病等。影响红枣产量及品质的主要天气及病害 影响红枣产量及品质的主要天气及病害4、生理性病害：枣树普遍存在裂果现象，且比其他果实要严重，正常情况下裂果率30%以上，对于期货交割来说，30%以上无法流通到期货环节，需要经过精捡及筛选过程。红枣在成熟期如果遇到大雨天气，裂果更为严重，裂果率达95%以上，几乎绝收，严重影响其商品价值，枣果开裂属生理性病害，一般在白熟期至脆熟期间发生，在果实半红至全红期间裂果率最高。在枣果接近成熟时，若遇上连阴雨，枣果就会大面积发生裂果，当红枣裂果后，外层保护膜受到破坏，大量的细菌侵入，导致裂口处果肉外露并腐烂变酸，严重的不堪食用。 6月份关注产地天气情况，关注是否有“热干风”发生 数据来源：文华、方正中期研究院红枣期价技术分析及后市展望（历史底部区间） 免责声明我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 谢谢！方正中期期货有限公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层10002622/FTaikangFinancialTower,Building1,38#East 3rd Ring NorthRoad,ChaoyangDistrict,Beijing,P.R.China100026方正中期期货有限公司北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层10002016F, Tower A, ZT International Center, No.10 Chaoyangmen South Street, Chaoyang District, Beijing, China 100020