玻璃周报

每周观点

上周玻璃期货先抑后扬，主力合约FG2601收盘下跌0.82%报1083元/吨，现货价格下跌0.38%报1048元/吨。供给端，行业冷修高位，生产线在产226条，开工率76.35%，日熔量16.13万吨，供给低位企稳回升。需求端，地产复苏乏力，加工厂订单偏弱，库存6579万重量箱，处于同期历史偏高位置。基本面供稳需弱，短期预计震荡偏空。

影响因素

利多：“反内卷”政策下，产能出清预期。 利空：地产需求疲弱，深加工订单低位，资金回款不乐观，“反内卷”情绪消退。

主要逻辑和风险点

主要逻辑：供给下滑至低位，下游阶段性补库，库存去化持续性存疑，玻璃宽幅震荡。 风险点：“反内卷”政策力度超预期。

基本面分析

供给：全国浮法玻璃生产线开工率76.35%，日熔量16.13万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升。 需求：2025年8月表观消费量486.02万吨；房屋销售、新开工、施工和竣工面积均显疲弱；下游加工厂开工及订单情况不佳。 库存：全国浮法玻璃企业库存6579万重量箱，较前一周减少1.24%，库存在5年均值上方运行。

供需平衡表

（原文未提供具体数据）

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（原文包含免责声明）