周度要点小结
- 行情回顾：本周纯碱期货上涨3.66%，玻璃期货上涨5.85%。纯碱上涨主要受政治局会议期待和地产小作文影响，但基本面依旧乏力，产量增加、库存累库，需谨慎看待下周行情。玻璃走出底部回升态势，受益于反内卷会议和地产小作文影响，涨幅超过纯碱。玻璃库存高位但产能筑底，有望率先实现基本面反转。
- 行情展望：纯碱方面，供应端开工率上涨但产量持平，利润下滑，天然碱法将逐步成为主流；需求端玻璃产线复产，产量底部徘徊，刚需明显。库存增加，预计下周继续累库，价格承压。玻璃方面，供应端产线冷复产，产量底部回升，利润改善；需求端地产疲软，深加工订单下滑，光伏玻璃面临库存压力。若下周消息证伪，可能高位回落。基差维持正常，下半周纯碱表现优于玻璃，警惕高位回落。
- 策略建议：SA2509合约区间1150-1280，止损1130-1300；FG2509合约区间1020-1150，止损980-1180。
期现市场
- 纯碱：期价收涨，现货上涨，基差走弱（-2元/吨）。
- 玻璃：期价收涨，现货上涨，基差走弱（6元/吨）。
- 价差：纯碱-玻璃价差继续走弱（131元/吨）。
产业链分析
- 纯碱：开工率小幅上涨，产量持平，利润下滑，库存增加（186.34万吨，环比增5.39万吨）。
- 玻璃：产线冷修减少，产量微增（110.7万吨，环比+0.33%），利润上行，库存下滑（6710.2万重箱，环比降2.87%）。
- 光伏玻璃：开工率、产能利用率、日熔量均下滑，预计下周继续回落。
- 下游需求：玻璃深加工订单天数均值9.5天，处于历史低位。
