周度要点小结
- 行情回顾：本周纯碱期货下跌12.78%，玻璃期货下跌19.09%。主要原因是政治局会议后市场情绪退却及对下半年政策预期改变，前期上涨行情被逆转，市场以情绪化交易为主，基本面逐步发力。
- 行情展望：
- 纯碱：供应端，检修季到来导致开工率和产量下滑，但短期市场供应依旧宽松，利润回升，预计后续产量下滑。需求端，玻璃产线冷修增加，产量小幅增加，刚需生产迹象明显，开工率和利润好转。库存小幅下滑，预计去库进程反复。整体看供给宽松，需求回落，价格承压。
- 玻璃：供应端，产线冷修增加但产量小幅增加，刚需生产明显，利润改善，后续复产力度可能增加。需求端，地产低迷，下游订单小幅回升但以刚需为主，光伏玻璃需求面临库存压力。整体回调概率加大。
- 策略建议：SA2509合约区间1180-1280，止损1150-1300；FG2509合约区间1080-1200，止损1050-1250。
期现市场
- 纯碱：期价和现货价格均下跌，基差走强。
- 玻璃：现货价格上涨，期货下跌，基差走强。
- 价差：纯碱-玻璃价差走强，预计下周继续。
产业链分析
- 纯碱：
- 开工率和产量下滑，检修开启。
- 利润回升，氨碱法和联碱法利润均上涨。
- 库存小幅下滑，去库进程反复。
- 玻璃：
- 产线冷修增加，产量小幅增加，刚需生产明显。
- 利润改善，后续复产力度可能增加。
- 下游订单小幅回升，需求依旧较低。
- 光伏玻璃：开工率、产能利用率、日熔量均下滑，预计下周继续回落。
- 库存：纯碱库存下滑，玻璃库存下滑，去库速度稳定。
研究结论
- 纯碱和玻璃期货本周大幅下跌，主要受政策预期改变影响，市场情绪退却。基本面看，纯碱供给宽松，需求回落；玻璃供需边际改善但需求疲软。下周有望回归基本面交易，纯碱价格承压，玻璃回调概率加大。价差走强，市场交易更多是政策预期。
