每周观点
上周玻璃期货主力合约FG2505上涨11.08%至1454元/吨，现货价格上涨4.56%至1284元/吨。供给方面，行业利润改善乏力，煤炭、石油焦产线盈利缩窄，天然气产线仍亏损，冷修速度放缓，开工率76.11%，日熔量15.74万吨，供给延续下滑。需求方面，春节临近，部分下游加工厂放假，回款较差，囤货意愿弱，预计出货放缓，存累库风险。截止1月16日，全国浮法玻璃库存4385.30万重量箱，较前一周增加0.35%，库存在5年均值上方，预计将逐步累积。综合来看，宏观情绪提振盘面，但供需双弱，短期警惕盘面冲高回落风险。
影响因素总结
- 利多：生产利润负反馈明显，冷修总量高位，玻璃产量持续下降至历史低位。
- 利空：地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；冬季赶工期刚需释放基本结束，后续去库驱动不足。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，但库存持续去化驱动不足，终端需求疲弱不改，预期玻璃震荡偏弱运行为主。
- 风险点：行业冷修加速，房地产政策超预期。
一、玻璃期、现货周度行情
- 主力合约收盘价1454元/吨，上涨11.08%；现货基准价1284元/吨，上涨4.56%；主力基差-170元/吨，较前值-81元/吨扩大。
二、玻璃现货行情
- 河北沙河5mm白玻大板市场价1284元/吨，较前一周上涨4.56%。
三、基本面分析
成本、利润
供给
- 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率76.11%，处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量15.74万吨，产能处于历史同期最低位。
需求
- 2024年11月浮法玻璃表观消费量470.56万吨，环比减少5.21%。
- 房屋销售情况疲弱，新开工、施工和竣工面积增长放缓。
- 房地产开发资金来源减少。
- 下游加工厂开工率低，订单数量历史同期低位。
库存
- 全国浮法玻璃企业库存4385.30万重量箱，较前一周增加0.35%，库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
