玻璃周报：环保改造预期升温，库存去化道阻且长

玻璃周报 2026/04/18 陈张滢（黑色建材组） 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/04/18，浮法玻璃现货市场报价1040元/吨，环比-10元/吨；玻璃主力合约收盘报1078元/吨，环比+115元/吨；基差-38元/吨，环比上周-125元/吨。 成本利润：截至2026/04/18，以天然气为燃料生产浮法玻璃的利润为-96.37元/吨，环比-6.42元/吨；河南LNG市场低端价5150元/吨，环比+100元/吨。以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-25.41元/吨，环比-3.86元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-70.33元/吨，环比-2.86元/吨。 供给：截至2026/04/18，全国浮法玻璃日熔量为14.49万吨，环比持平，开工产线203条，环比持平，开工率为69.15%。截至2026/04/18，浮法玻璃下游深加工订单为7.33日，环比+0.47日；Low-e玻璃开工率52.00%，环比+4.40%。 需求：据WIND数据，国内2026年01-03月，商品房累计销售面积19525.00万㎡，同比-10.40%；03月单月，商品房销售面积为10231.57万㎡，同比-8.02%。据中汽协数据，03月汽车产销数据分别为291.69/289.88万辆，同比-2.96%/-0.57%；01-03月汽车产销累计完成703.90/704.80万辆。 库存：截至2026/04/18，全国浮法玻璃厂内库存7652万重箱，环比+118.30万重箱；沙河地区厂内库存449.6万重箱，环比+41.60万重箱。 观点：上周，市场传闻湖北地区石油焦生产线须在8月底前提交天然气改造方案，市场对环保政策趋严的预期随之升温，盘面呈现减仓上行态势。但从现实层面来看，需求端依然乏力，下游加工厂受订单疲弱及回款困难影响，仅维持刚需补货。部分玻璃厂为缓解库存积压所引发的资金压力，对大单客户实施让利措施，然而对整体出货量的拉动作用有限，多数企业出货情况仍较为平淡，未能实现预期的去库目标，全国各区域库存普遍环比上升。总体而言，市场缺乏实质利好支撑，供需矛盾尚未缓解。后续需密切关注下游需求的实际恢复进展，以及供应端的产能变化动态。主力合约参考区间：1000-1150元/吨。 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，浮法玻璃现货市场报价1040元/吨，环比-10元/吨；玻璃主力合约收盘报1078元/吨，环比+115元/吨；基差2元/吨，环比上周-115元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，玻璃01-05价差为184元/吨（-13），05-09价差为-103元/吨（+10），09-01价差为-81元/吨（+3），持仓量达144.79万手。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，以天然气为燃料生产浮法玻璃的利润为-96.37元/吨，环比-6.42元/吨；河南LNG市场低端价5150元/吨，环比+100元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-25.41元/吨，环比-3.86元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-70.33元/吨，环比-2.86元/吨。 供给及需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，全国浮法玻璃日熔量为14.49万吨，环比持平，开工产线203条，环比持平，开工率为69.15%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，浮法玻璃下游深加工订单为7.33日，环比+0.47日；Low-e玻璃开工率52.00%，环比+4.40%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2026年01-03月，商品房累计销售面积19525.00万㎡，同比-10.40%；03月单月，商品房销售面积为10231.57万㎡，同比-8.02%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据中汽协数据，03月汽车产销数据分别为291.69/289.88万辆，同比-2.96%/-0.57%；01-03月汽车产销累计完成703.90/704.80万辆。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，全国浮法玻璃厂内库存7652万重箱，环比+118.30万重箱；沙河地区厂内库存449.6万重箱，环比+41.60万重箱。 装置逐步提负，宽松格局未改 纯碱周报 2026/04/18 陈张滢（黑色建材组） 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/04/18，沙河重碱现货市场报价1163元/吨，环比+17元/吨；纯碱主力合约收盘报1238元/吨，环比+92元/吨；基差-75元/吨，环比上周-75元/吨。 成本利润：截至2026/04/18，氨碱法的周均利润为-91.2元/吨，环比-0.45元/吨；联碱法的周均利润为150.5元/吨，环比-4.5元/吨。截至2026/04/18，秦皇岛到港动力煤771元/吨，环比+7元/吨；河南LNG市场低端价5150元/吨，环比+100元/吨。 供给：截至2026/04/18，纯碱周度产量为77.86万吨，环比+3.94万吨，产能利用率82.21%。重碱产量为42.02万吨，环比+3.27万吨；轻碱产量为35.84万吨，环比+0.67万吨。 需求：截至2026/04/18，全国浮法玻璃日熔量为14.49万吨，环比持平，开工产线203条，环比持平，开工率为69.15%。 库存：截至2026/04/18，纯碱厂内库存187.94万吨，环比+0.54万吨；库存可用天数为13.89日，环比+0.04日。重碱厂内库存为97.88万吨，环比+1.47万吨；轻碱厂内库存为90.06万吨，环比-0.93万吨。 观点：上周受出口需求改善及玻璃市场情绪回暖的共同影响，纯碱价格整体呈现反弹走势。供应方面，博源化工、山东海天、重庆湘渝等装置逐步提升负荷，供应量回升至高位。需求方面，下游市场交投氛围偏淡，企业采购策略趋于保守，多采取小单刚需补库模式，市场整体流通节奏放缓。综合来看，纯碱市场供需宽松的格局尚未出现实质性改变，但出口需求有所好转，在一定程度上缓解了库存压力。预计后续纯碱价格将维持震荡偏强走势。主力合约参考区间：1200-1300元/吨。 周度要点小结 期现市场 纯碱基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，沙河重碱现货市场报价1163元/吨，环比+17元/吨；纯碱主力合约收盘报1238元/吨，环比+92元/吨；基差-75元/吨，环比上周-75元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，纯碱01-05价差为123元/吨（-9），05-09价差为-67元/吨（+7），09-01价差为-56元/吨（+2），持仓量达144.79万手。 纯碱月间价差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 纯碱利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，氨碱法的周均利润为-91.2元/吨，环比-0.45元/吨；联碱法的周均利润为150.5元/吨，环比-4.5元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，秦皇岛到港动力煤771元/吨，环比+7元/吨；河南LNG市场低端价5150元/吨，环比+100元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 西北地区原盐价格为215元/吨，环比持平；山东合成氨价格为3000元/吨，环比+355元/吨。 供给及需求 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，纯碱周度产量为77.86万吨，环比+3.94万吨，产能利用率82.21%。 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱产量为42.02万吨，环比+3.27万吨；轻碱产量为35.84万吨，环比+0.67万吨。 纯碱需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，全国浮法玻璃日熔量为14.49万吨，环比持平，开工产线203条，环比持平，开工率为69.15%。 库存 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/04/18，纯碱厂内库存187.94万吨，环比+0.54万吨；库存可用天数为13.89日，环比+0.04日。 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱厂内库存为97.88万吨，环比+1.47万吨；轻碱厂内库存为90.06万吨，环比-0.93万吨。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层