贵金属月报

2025-11-03 华龙期货在路上

10月金银价格加速冲高后回落。COMEX黄金2512合约上涨3.62%，收报4013.4美元/盎司，最高触及4398美元/盎司；COMEX白银2512合约上涨3.45%，收报48.250美元/盎司，最高触及53.765美元/盎司。

美国政治局势：美国联邦政府因拨款法案争议于10月1日再次关门，影响经济数据发布和金融市场情绪。美联储主席鲍威尔对进一步降息持谨慎态度，引发金价盘中回调。
地缘政治风险：美国考虑向乌克兰提供打击俄罗斯能源基础设施的情报，日本新首相高市早苗上台可能加剧对债券供应的担忧，降低日本央行加息预期。
中美贸易摩擦：特朗普政府威胁对中方加征关税，引发市场担忧国际贸易紧张局势恶化，美股大幅收跌，美国国债收益率下跌。中国进行对等反制，包括升级稀土出口管制和征收特别港务费。
美联储政策：美联储9月如期降息25个基点，但鲍威尔在新闻发布会上的“鹰派”表态打消市场对12月降息的预期。市场对降息的预期进一步明朗化，12月降息概率约为91.7%。
贵金属市场：金价突破4000美元历史高位后，国内多家银行提示风险并调整贵金属业务投资门槛。伦敦银价拍卖首次交易突破50美元，白银市场出现历史级逼空行情。
全球黄金需求：三季度全球黄金需求总量达1313吨，投资需求激增至537吨，同比增长47%。中国市场零售黄金投资与消费需求按金额计同比激增29%。