2025年三季报点评：业绩大幅改善，信创、AI协同发力开启发展新征程

2025年11月02日，公司发布2025年第三季度报告，业绩大幅改善。2025年1-9月，公司实现营业总收入9.68亿元，同比增长2%；归母净利润4295.57万元，同比增长63%；扣非归母净利润2831.85万元，同比增长97%。2025Q3实现营业总收入3.65亿元，同比增长17%；归母净利润3098.95万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润2554.89万元，同比扭亏为盈。公司收入增长带动利润大幅提升，信用减值、资产减值损失同比大幅减少。

信创、AI等方面协同发力，开启发展新征程。1）信创：SuperMap GIS 2025深化全链信创，适配银河麒麟、飞腾等多类国产操作系统与芯片，支持十余种国产数据库，完成与达梦数据、阿里云PolarDB等兼容性认证。2）AI：SuperMap GIS 2025的GPA技术已集成可视化建模界面，支持多源多类型数据对接，提供超1200个工具及逻辑控制能力；GPA服务提供分布式分析解决方案，提升复杂业务处理效率；GPA集成智能建模助理，提供建模知识问答、辅助建模能力，兼容多种大模型。

分析师维持“推荐”评级，当前价格17.36元。预计2025-2027年归母净利润分别为1.32/2.18/2.80亿元，对应PE分别为65X、39X、31X。公司作为全球领先的GIS行业龙头，立足基本盘打造第二成长曲线，向数字孪生水利、气象、机场等方向拓展，并把握信创、实景三维中国等机遇，成长动能充足；同时深度布局AI、数据要素等领域，打开长期成长空间。

风险提示：政策落地不及预期；信创等业务拓展不预期；同业竞争加剧。