棕榈油：短期暂获支撑，警惕二次下探 豆油：美豆反弹，豆棕做扩维持

【基本面跟踪】

1. 马来西亚棕榈油产业政策：马来西亚沙巴州作为棕榈油主产区，2024年产量达427万吨，占全国总产量的22.1%。政府正推动下游产业开发，尤其是生物柴油生产，以减少对出口的依赖并创造就业机会。沙巴州现有129家棕榈油厂和3家生物柴油厂，为当地居民创造约160个就业岗位。
2. 美国大豆干旱情况：截至10月28日，约34%的美国大豆种植区受干旱影响，较前一周的39%有所缓解，但高于去年的73%。
3. 巴西大豆产量预测：2025/26年度帕拉纳州大豆产量预计为2196万吨，较9月份预测的2194万吨略有上调。
4. 巴西农产品出口数据：上周（10月19-25日）巴西大豆出口1,347,347吨，豆粕出口451,508吨，玉米出口1,551,232吨；本周计划出口大豆1,832,822吨，豆粕485,870吨，玉米1,369,037吨。
5. 欧盟油籽粕进口量：2024/25年度欧盟五种主要油籽粕进口量达2,499万吨，创纪录高位。其中豆粕进口量增幅最大（+350万吨），主要来自阿根廷、巴西和印度的增量，美国进口量减少40万吨。菜籽粕进口量略有回升但仍低于去年，葵花籽粕和棕榈仁粕进口量同比增加。
6. 加拿大油籽压榨数据：2025年9月加拿大油菜籽压榨量环比增16.07%，菜油产量环比增15.8%，菜粕产量环比增14.52%。2025/26年度累计油菜籽压榨量预计为1875333吨，菜油产量792629吨，菜粕产量1104666吨。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：0（中性）
• 豆油趋势强度：0（中性）

【研究结论】
短期棕榈油暂获支撑，但需警惕二次下探风险。美豆受干旱影响但有所缓解，豆棕比价维持扩大的可能性较高。马来西亚生物柴油产业发展或对棕榈油需求形成支撑，但欧盟和加拿大油籽粕进口增长对油脂市场形成一定压力。建议关注美豆干旱改善情况及巴西大豆产量最终落实情况。