棕榈油：油脂驱动匮乏，关注下方支撑 豆油：美豆反弹，豆棕做扩维持

棕榈油：油脂驱动匮乏，关注下方支撑 豆油：美豆反弹，豆棕做扩维持 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.AmSpec：马来西亚10月1-31日的棕榈油出口量为1501945吨，上月同期为1439845吨，环比增加4.31%。 2.ITS：马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1639089吨，较上月同期出口的1558247吨增加5.19%。 3.据外电消息，印尼贸易部表示，印尼敲定11月毛棕榈油参考价为每吨963.75美元，略高于10月的每吨963.61美元。这意味着11月份的毛棕榈油出口税将持平于目前的每吨124美元。印尼还对棕榈油征收10%的专项税。 4.据外电消息，美国农业部（USDA）的全国农业统计服务局（NASS）表示，将在11月份发布几份主要的农业报告，包括月度供需报告。持续的美国政府停摆导致该报告在10月份未发布。根据NASS官方发布的通知，该机构将于11月14日发布农作物产量报告和全球农业供需预估报告。这份备受市场关注的报告原定于11月10日发布，但由于美国政府自10月1日起基本处于停摆状态，此前业界不确定该报告能否如期发布。 5.USDA压榨月报前瞻：受访分析师称，美国9月份大豆压榨量可能增加至616.3万短吨，或2.054亿蒲式耳，这将是9月同期纪录高位。由于美国政府停摆，正常情况下将于周一公布的美国农业部（USDA）月度油脂报告预计不会公布。如果受访的六位分析师的预估均值得以确认，据USDA数据，压榨量将会比2024年9月份的1.865亿蒲式耳高出10.1%。受访分析师此前预估，8月份大豆压榨量为1.969亿蒲式耳。分析师对9月份大豆压榨量的预估区间介于2亿蒲式耳至2.08亿蒲式耳之间，预估中值为2.065亿蒲式耳。基于四位分析师的平均预估，截至9月30日，美国豆油库存为16.81亿磅，预估区间介于15.5亿磅至17.68亿磅，预估中值为17.03亿磅。根据USDA数据，这一预估值比2024年9月底的15.51亿磅增加8.4%。受访分析师此前预估8月底美国豆油库存为17.26亿磅。 6.EIA：美国8月使用豆油生产生物燃料的数量降至10.41亿磅。7月份，用于生物柴油生产的豆油数量为11.08亿磅。豆油仍是美国生物柴油最大的原材料。 7.Imea：马托格罗索州2025/26作物年度大豆播种面积已达预估面积的76.13%，较上周增长16.08个百分点，但播种进度仍略低于同期历史平均水平。Imea的数据显示，过去五年同期平均播种进度为76.68%。播种进度也低于去年同期的79.56%。 8.官方数据显示，截至10月22日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割率为98.14%，待直接收割的比例为1.44%，已割晒作物占比为0.1%，立于田间的作物比例为0.31%。截至10月13日当周，曼尼托巴省的油菜籽收割近乎结束。单产在每英亩30-60蒲式耳之间，平均单产接近每英亩45蒲式耳。截至10月14日当周，阿尔伯塔省油菜收割率为98.5%，五年同期平均水平为97.0%。 9.加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至10月26日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周增加25.4%至15.55万吨，之前一周为12.4万吨。自2025年8月1日至2025年10月26日，加拿大油菜籽出口量为123.48万吨，较上一年度同期的289.56万吨减少57.4%。截至10月26日，加拿大油菜籽商业库存为134.83万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。