市场分析
- 中美关系：国家主席习近平与美国总统特朗普会晤，双方经贸团队就重要问题达成共识，同意继续谈判压缩问题清单、拉长合作清单。中美吉隆坡经贸磋商成果公布，美方取消10%“芬太尼关税”，暂停50%穿透性规则及301调查措施一年，中方相应调整反制措施；美方在投资等领域作出承诺，中方将妥善解决TikTok问题。
- 美联储政策：美国财长贝森特表示美联储主席第二轮面试即将开始，可能在圣诞前选出候选人；赞赏美联储降息25个基点，但“不喜欢其措辞”；鲍威尔释放偏鹰信号。
- 欧洲央行政策：欧洲央行连续第三次将基准利率维持在2%不变，认为通胀已达标，不急于调整政策；欧元区经济增长好于预期，但地缘政治紧张与美国关税不确定性仍构成风险。
期货行情与成交量
- 沪金：主力合约开于919.70元/克，收于912.16元/克，变动0.14%；夜盘开于910.00元/克，收于920.40元/克，上涨0.90%；成交量为41087手，持仓量为129725手。
- 沪银：主力合约开于11427.00元/千克，收于11253.00元/千克，变动-0.75%；夜盘开于11245元/千克，收于11448元/千克，上涨1.73%；成交量为820874手，持仓量为283230手。
美债收益率与利差监控
- 美国十年期国债利率收于4.097%，持平；十年期与两年期利差为0.49%，变化-2BP。
上期所金银持仓与成交量变化情况
- 沪金：Au2512合约多头减少902手，空头增加708手；成交量为412100手，变化13.45%。
- 沪银：Ag2512合约多头减少8579手，空头减少8236手；成交量为820874手，变化9.76%。
贵金属ETF持仓跟踪
- 黄金ETF持仓为1,036.05吨，持平；白银ETF持仓为15,210吨，持平。
贵金属套利跟踪
- 期现价差：黄金国内溢价11.46元/克，白银国内溢价-753.64元/千克。
- 金银比价：上期所金银比价81.06，变动0.90%；外盘金银比价83.53，变化-0.79%。
基本面
- 上海黄金交易所T+d市场：黄金成交量为57302千克，变化9.92%；白银成交量为1294530千克，变化113.81%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为112200千克。
策略
- 黄金：中性，中美会晤取得进展，市场风险情绪或消退，避险需求短期减弱，预计价格震荡偏强，Au2512合约区间900-950元/克。
- 白银：中性，宏观面逻辑类似黄金，但风险情绪回升使白银价格略强，预计同样维持震荡偏强，Ag2512合约区间11200-11700元/千克。
- 套利：逢高做空金银比价期权，暂缓。
风险
