10月制造业PMI环比下滑，服务业PMI小幅扩张

10月份中国制造业PMI为49.0%，连续第七个月位于荣枯线之下，环比回落。主要原因是十一中秋双节长假扰动和外部因素影响，尤其是新出口订单指数下滑导致新订单指数下行，显示需求偏弱。大型企业PMI首次略低于荣枯线，中型企业保持基本平稳，小型企业景气度降幅扩大。生产指数和新订单指数分别回落至49.7%和48.8%，表明制造业企业生产放缓，市场需求有所回落。装备制造业PMI为50.2%，高技术制造业PMI为50.5%，消费品行业制造业PMI为50.1%，新动能相关行业仍保持扩张。新出口订单指数为45.9%，受中美贸易摩擦升级影响明显下滑，但预期随着中美贸易共识达成，11月将明显回升。原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为52.5%和47.5%，原材料价格上升而出厂价格回落，抑制制造业企业利润。10月PPI预期同比下降2.3%左右。原材料库存指数为47.3%，产成品库存指数为48.1%，显示制造业企业继续谨慎增加库存。非制造业商务活动指数为50.1%，服务业商务活动指数为50.2%，服务业销售价格指数环比上升对物价上升有正面影响。建筑业景气度小幅回落，整体继续偏弱。商品房销售仍在磨底过程中，10月日均成交面积同比下降25%。新型政策性金融工具已全部完成投放，预计将拉动项目总投资超7万亿元，推动扩大有效投资。