7月PMI点评：制造业动能环比走弱，服务业、建筑业延续扩张

7月中国制造业PMI录得49%，非制造业商务活动指数录得53.8%，综合PMI产出指数录得52.5%。制造业产需释放动能明显减弱，但部分地区疫情反复对整体物流冲击有限。中下游行业成本压力有明显好转，但企业补库较为谨慎。大、中型企业PMI回落至收缩区间，小型企业生产、新订单PMI较前值均有回落，但依然处在近一年来的较高水平。服务业延续恢复态势，建筑业生产活动明显加快。展望后续，宏观政策将在扩大需求上积极作为，新增政策性银行信贷额度和金融债将推动基建保持全年高速增长，全国层面的基础设施投资基金等增量政策也有望逐渐落地，继续支撑建筑业商务活动PMI高位运行。