公司信息更新报告业绩符合预期，积极布局前沿技术

业绩符合预期，维持“买入”评级
公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营收39.18亿元（同比增长63.63%），归母净利润14.65亿元（同比增长50.07%）。其中，2025Q3营收14.63亿元（同比增长74.37%），归母净利润5.66亿元（同比增长75.68%）。费用率方面，销售费用率0.40%（同比降低0.45pct），管理费用率2.73%（同比降低1.45pct）。考虑到产品确认节奏，下调2025-2027年盈利预测至21.38、30.43、39.06亿元，当前股价对应PE为70.7/49.7/38.7倍。受益于人工智能和算力需求增长，全球数据中心建设带动高速光器件需求稳定增长，公司有源和无源产品有望进一步放量，维持“买入”评级。

公司重视研发投入，积极布局前沿技术
2025年前三季度研发费用2.00亿元（同比增长15.82%），研发费用率达5.11%。主要研发项目包括：适用于CPO-ELS模块的多通道高功率激光器、单波200G光发射器件、CPO应用场景的多通道光纤耦合阵列（FCFAU）、基于硅光子技术的800G光收发模块、1.6T硅光收发模块高功率光引擎等。公司推进国际化战略，形成双总部、双生产基地、多地研发中心的产业布局。

持续深耕光通信市场，行业地位保持领先
公司在精密陶瓷、工程塑料、光学玻璃等基础材料领域具备多年积累，形成FA光纤阵列设计制造技术、BOX封装制造技术等创新平台，连续七年获评“中国光器件与辅助设备及原材料最具竞争力企业10强”。随着全球AI算力发展，算力基础设施需求有望释放，公司综合竞争优势突出，未来成长空间广阔。

风险提示
国际贸易争端风险、市场竞争导致毛利率下降风险、新领域产品拓展不达预期风险。